Amazon anslår torsdag en økning på mer enn 50 % i kapitalutgifter i år, og sluttet seg til sine jevnaldrende i en utgiftsrunde for å bygge ut infrastruktur for kunstig intelligens, og sende aksjene ned 9 % i etter-timers handel.
Det er det siste tegnet på at Big Tech ikke vil tråkke på bremsen med det første på heftige AI-investeringer. Amazon-aksjene stengte ned 4,4 % under vanlig handel ettersom bekymringene ble dypere for de enorme kostnadene ved kunstig intelligens-boomen.
De fire beste hyperskalerne – Amazon, Microsoft, Alphabets Google og Meta – forventes til sammen å bruke mer enn 630 milliarder dollar i år.
Amazon spådde også et resultatområde for første kvartal, hvis nedre del ville gå glipp av analytikernes forventninger med et kvartal, og bake inn omtrent 1 milliard dollar i høyere kostnader knyttet til høyhastighetsinternettvirksomheten Leo, samt investering i rask handel og skarpere priser i sin internasjonale butikkvirksomhet.
Selskapet sa at de forventer å investere rundt 200 milliarder dollar i kapitalutgifter på tvers av Amazon i 2026, sammenlignet med rundt 131 milliarder dollar i 2025. Amazons prognose for driftsinntekter i første kvartal på 16,5 milliarder dollar til 21,5 milliarder dollar skuffet, og falt under analytikernes estimat på 22,04 milliarder dollar.
Teknologiinntekter de siste dagene har vist at Wall Street har en klar melding til teknologiselskaper: Økende AI-utgifter kan bare fortsette hvis selskaper viser tilsvarende driftsmessig eller økonomisk avkastning.
«Vi ønsket å se mer av en sammenhengende takt med sterk inntjeningsvekst, og det skjer bare ikke her,» sa Dave Wagner, porteføljeforvalter i Aptus Capital Advisors, med henvisning til Amazons resultater.
«Markedet misliker bare den betydelige summen som stadig blir satt inn i investeringer for disse vekstratene.»
Googles iøynefallende capex-prognose på 175 milliarder dollar til 185 milliarder dollar for året fikk en gjennomgang fra investorer på onsdag da selskapet leverte en fantastisk vekst i skyinntektene, og det samme gjorde Metas plan om å bruke mellom 115 og 135 milliarder dollar.
Men investorer straffet Microsofts aksjer i forrige uke etter at veksten av skyenheter bare skraverte tidligere estimater.
For Amazon, den største leverandøren av skytjenester i verden, har bedriftsetterspørselen etter både AI-infrastruktur og kjernearbeidsbelastninger for digital migrering vært sterk, selv om bransjeomfattende kapasitetsbegrensninger begrenser deres evne til å møte etterspørselen fullt ut.
Selskapet investerte tungt i fjerde kvartal for å lette disse begrensningene. Det lanserte sitt AI-infrastrukturprosjekt «Rainier», og brakte nesten en halv million av sine interne Trainium2-brikker online, først og fremst for bruk av Claude chatbot-produsenten Anthropic.
Det høye anslåtte forbruket i 2026 vil være mer enn kontantstrøm fra driften, sa Asit Sharma, senior investeringsanalytiker ved The Motley Fool. «Dette demper neppe investorenes frykt for at Amazon og andre Big Tech-kolleger øker risikoen for overforbruk på AI-infrastruktur.»
Selv om det er en mindre enhet for Amazon, som bare bidrar med 15 % til 20 % av det totale salget, genererer skyplattformen Amazon Web Services over 60 % av selskapets driftsresultat. Omsetningsveksten i fjerde kvartal på 24 % var den største på 13 kvartaler, men det ble overskygget av selskapets capex-økning.
Amazons rivaler Google Cloud og Microsofts Azure, til sammenligning, økte salget med henholdsvis 48 % og 39 % i fjorårets siste kvartal.
Administrerende direktør Andy Jassy slo en trassig tone i selskapets telefonkonferanse for å diskutere resultater, sveipe til konkurrenter og skryte av AWS sine mange nye tilbud.
«Som en påminnelse,» sa han. «Det er veldig annerledes å ha 24 % år-over-år-vekst på 142 milliarder dollar årlig løpsrate, enn å ha en høyere prosentvis vekst på en betydelig mindre base, som er tilfellet med våre konkurrenter.»
Amazon har også investert i e-handelsvirksomheten sin, og forsøkt å trekke flere kunder ved å utvide til landlige områder i USA, øke leveringsmulighetene samme dag og neste dag og utdype satsingen på bedervelig mat.
Men Amazon tok 610 millioner dollar i verdifall på eiendeler, hovedsakelig relatert til den fysiske butikkenheten, som inkluderer Amazon Go og Amazon Fresh dagligvarebutikker. Selskapet sa at det trakk seg tilbake fra fysiske butikker ved å stenge alle Fresh and Go-butikkene og konvertere noen til Whole Foods-lokasjoner.
Selskapet har gjort store endringer i detaljhandelsdivisjonen, den siste innsatsen er en utvidelse av Whole Foods-fotavtrykket og en 225 000 kvadratmeter stor megabutikk ment å konkurrere med slike som Walmart og Costco.
Amazons reklamevirksomhet fortsetter å være et høydepunkt. Salget økte med 22 % i fjerde kvartal til 21,3 milliarder dollar, og Jassy sa at selskapet har lagt til AI-alternativer til Prime Video slik at markedsførere kan lage annonser med begrenset menneskelig interaksjon.
Det Seattle-baserte selskapet permitterte 14 000 bedriftsansatte i kvartalet og tidligere i år permitterte ytterligere 16 000, noe det har sagt var nødvendig på grunn av effektiviteten fra AI-bruk og et ønske om å endre bedriftskulturen. Likevel avsluttet det året med 21 000 flere ansatte enn samme periode i 2024.
