Mediemogul David Ellison forbereder seg på å endelig sende inn et offisielt fusjonsbud for Warner Bros. Discovery, på pengene har lært – men ikke forvent bryllupsklokker og rosenblader når som helst snart.
Ellison – som har holdt seg uhyggelig taus siden rapporter lekket forrige måned om at mediegiganten hans Paramount Skydance kan by på WBD – kunne røpe et overtakelsesbud så snart denne uken for eieren av Warner Bros. Studio, HBO og CNN, sa kilder nær situasjonen.
Prosessen er flytende, og det er også mulig at et bud vil bli forsinket igjen eller ikke sendes inn i det hele tatt, la kildene til.
Hvis et tilbud gjør det overflate, bemerket innsidere at samtaler kan ta en avgjort persnickety vending når Ellison begynner å prute med David Zaslav, den dårlige, dealkyndige administrerende direktøren i WBD.
Som jeg rapporterte denne uken, har «ZAS» signalisert at han vil ha $ 30 per aksje og kanskje mer for selskapet hans-og at Ellisons rapporterte tilbud på 20 dollar-en-aksje er en ikke-start. Aksjen stengte tirsdag på $ 17,98.
Som jeg også har rapportert, har Ellison vært i samtaler med Buyout-giganten Apollo Global Management for å finansiere ethvert bud, ettersom faren Larry Ellison-verdens nest rikeste person med en nettoverdi nærmer seg 400 milliarder dollar-kan ha en begrenset appetitt på medieavtaler.
Hvis Ellisons og deres partnere ved mediekonglomerat Redbird Capital svarer med et offentlig avslørt bud de kommende dagene, ikke tell dem med å møte Zaslavs drømmebud, heter det i nærheten av situasjonen.
«Ellisonene kommer ikke til å betale for mye for denne dumpsterbrannen,» fortalte en kilde nær Ellison om pengene.
I enhver fusjonsdans liker begge sider å kontrollere fortellingen for å få en fordel. Når det gjelder Ellison, er planen å overtale Zaslavs styre om at WBD må selges, og at det ikke er noen andre levedyktige kjøpere gitt antitrustproblemer som vil negere en Netflix eller Amazon som kommer inn for å betale topp dollar for eiendelene.
Og med administrerende direktører kan penger gjøre at selv de mest herdede rivaliseringene smelter. Hvis Ellison kommer i nærheten av det Zaslav ser på som en god avtale, kan du satse på at både han og Ellison vil være alle smiler i å kunngjøre det nye firmaet med Paramount Skydance WBD, eller men alfabetets suppe arrangerer seg selv.
Foreløpig øker imidlertid Ellisons en PR-kampanje med reportere for å fornedre Zaslavs to år lange rekord som sjef for WBD, produktet fra 2023 Fusjon av Discovery Inc., og Warner Media.
«Zaslav har gått glipp av omtrent alle inntektsprojeksjoner, aksjen hans har satt opp milliarder i tap og kompensasjonen hans sammenlignet med hans ansatte er kraftig oppblåst,» sa kilden nær Ellison.
På den annen side teller en kilde som er kjent med Zaslavs tenkende tellere som Ellison faktisk betalte for Paramount-et hett rot av et mediekonglomerat som utgjør et «S-T-studio» pluss en «smeltende isbit» av krymping, har-vært kabel-TV-nettverk som MTV og Comedy Central.
På samme måte mente kilden at Ellison også overbetalte da han avskallet 1,1 milliarder dollar for Ultimate Fighting Championship. Senest ponerte Ellison opp 150 millioner dollar for Bari Weiss nyhetsnettsted, Free Press, som genererer bare 15 millioner dollar i omsetning.
«Han har ikke å gjøre med Shari Redstone nå,» sa kilden, og antydet at mediearvingen som solgte Paramount til Ellison for 8 milliarder dollar, ikke var den dyktige forhandleren som Zaslav er, etter å ha ventet for lang tid på å losse hennes krympende imperium.
Zaslavs studio var også den første som sprakk mer 4 milliarder dollar i inntekter i år midt i en rekke hits som «The Minecraft Movie» og «Alto Nights». I motsetning til Paramount har han en lønnsom streamingtjeneste, med HBO Max som den tredje største bak Netflix og Amazon.
I mellomtiden har Zaslav skåret gjeld, og bedriftens omstrukturering han ser for seg for tidlig neste år har blitt applaudert av analytikere som er enige om at streaming- og studioenheter alene er verdt oppover $ 30 per aksje.
Så langt har Zaslav også støtte fra WBD -styret. De tror at når selskapet er delt i to, vil det være andre budgivere som Netflix, Amazon og til og med Apple for å skaffe seg innhold og et studio. Zaslav mener presset er på Ellison å bevege seg raskt, så han ikke konkurrerer med disse store spillerne.
Gitt Skydances tynne balanse, er Ellison også avhengig av lånte penger, enten det er fra private equity -selskaper som Apollo – eller fra faren hans.
En talskvinne for Paramount Skydance hadde ingen kommentarer; En representant for Zaslav returnerte ikke en forespørsel om kommentar.
