Federal Reserve-tjenestemenn virket splittet på møtet deres tidligere denne måneden om hvor mye lenger de måtte trenge for å kutte renten, men som en gruppe var enige om at dette var et øyeblikk for å unngå å gi mye konkret veiledning om hvordan amerikansk pengepolitikk sannsynligvis vil utvikle seg i ukene fremover.
«Deltakerne bemerket at pengepolitiske beslutninger ikke var på forhånd fastsatt kurs og var betinget av utviklingen av økonomien og implikasjonene for de økonomiske utsiktene … De understreket at det ville være viktig for (Federal Open Market) Committee å gjøre dette tydelig ettersom den justerte sin politiske holdning, heter det i protokollen fra møtet 6.-7. november, som ble offentliggjort tirsdag.
Fed kuttet sin referansestyringsrente med et kvart prosentpoeng til intervallet 4,50%-4,75% på møtet for tre uker siden, en sesjon som fulgte etter den republikanske kandidaten Donald Trumps seier i presidentvalget 5. november.
Deltakerne la merke til komplikasjonene ved å lage politikk akkurat nå, med «mange» som sa at volatiliteten til nyere økonomiske data gjorde det viktig å prøve å skjelne underliggende trender, og mange observerte også at usikkerheten rundt den nøytrale rentesatsen gjorde det vanskelig å fastslå hvor mye gjeldende renter faktisk undertrykte økonomisk aktivitet.
Det gjorde at noen deltakere la merke til «at komiteen kunne stoppe lettelsen av styringsrenten og holde den på et restriktivt nivå» hvis inflasjonen forble for høy, og noen sa at kutt kunne fremskyndes «hvis arbeidsmarkedet ble slått ned eller den økonomiske aktiviteten vaklet. .»
«Mange» tjenestemenn hevdet at tvil om den sanne holdningen til pengepolitikken «gjorde det hensiktsmessig å redusere politikkens tilbakeholdenhet gradvis.»
Etter utgivelsen av referatet, økte finansmarkedene litt til veddemål på et rentekutt i desember, og beholdt tidligere spill intakt på et lavere tempo av reduksjoner neste år, med bare ett kutt priset inn i midten av året.
Sterk økonomi
Fed-tjenestemenn på møtet så ut til å styre unna enhver diskusjon om de økonomiske implikasjonene av Trumps kommende tilbake til vervet under denne sesjonen, ifølge referatet.
Sesjonen fulgte også sterkere enn ventet økonomiske data – «bemerkelsesverdig» er hvordan Fed-leder Jerome Powell refererte til det – som vekket bekymring for at pengepolitikken kanskje ikke begrenser økonomien så mye som antatt.
Tjenestemenn har siden møtet sagt at pågående økonomisk styrke betydde at Feds referansestyringsrente allerede kan være nær det «nøytrale» nivået, der den verken stimulerer eller begrenser aktiviteten, et argument for færre rentekutt godkjent i et lavere tempo for å unngå lettelser. politikk for mye og muligens gjenopplivning av inflasjonen.
Andre hevder at økonomien sannsynligvis ville avta og arbeidsmarkedet fortsette å svekkes, noe som ville være en grunn til å fortsette å lette økonomiske forhold for å oppmuntre til utgifter og investeringer.
Mens investorer fortsatt forventer at Fed vil levere nok et kvart prosentpoengs kutt på møtet 17.-18. desember, har oddsen sunket fra mer enn 80 % i midten av oktober til rundt 60 % for øyeblikket.
