Fed Reserve-guvernør Michelle Bowman stemte mot halvpoengsrente – første dissens siden 2005

Federal Reserve-sjef Michelle Bowman ble onsdag den første Fed-guvernøren som stemte mot en rentebeslutning fra sentralbanken siden 2005, og nektet Fed-leder Jerome Powell en klar konsensus på et sentralt tidspunkt.

Feds andre 11 stemmeberettigede medlemmer avga alle sine stemmesedler til støtte for å redusere Feds styringsrente med et halvt prosentpoeng.

Bowman, sa Fed, foretrakk et kvartpoengs rentekutt.

Av Feds 19 beslutningstakere som deltar i hvert todagers rentesettingsmøte, var det bare 12 som stemte over avgjørelsen.

Disse inkluderer åtte faste velgere, inkludert alle de syv medlemmene av Fed-styret og presidenten i New York Fed, med de resterende 11 Fed-presidentene som bytter bort ettårsskifter ved valgurnen i grupper på fire.

Før 1995 var dissens fra Fed-guvernører ikke sjeldne, men siden den gang har det vært Fed-presidenter som har avgitt det overveldende flertallet av de over 90 dissensene i den tidsperioden.

Fed-stoler søker vanligvis konsensus om beslutninger, noen ganger inngår kompromisser for å avverge åpen uenighet som kan sees på som undergraver deres troverdighet.

«Jeg tror at vi er en konsensusdrevet organisasjon,» sa Fed-leder Jerome Powell etter rentesettingsmøtet i juli, hvor gruppen nådde sin 17. strake enstemmige rentefastsettingsbeslutning.

Under pandemien var dissenser sjeldne.

«Vi følte oss mer samlet fordi vi følte oss under et stort press for å få ting riktig,» sa Powell da, «men før pandemien hadde vi mange dissenser. Og dissens skjer. Det er en del av prosessen. Det er ikke noe galt med dissens, og hvis det skjer, så skjer det.»

Vannskilleøyeblikk i Feds beslutningstaking er faktisk noen ganger preget av dissens.

I juni 2022 kastet Kansas City Fed-president Esther George det som inntil onsdag hadde vært den siste dissensen.

Hun hadde argumentert for en mindre renteøkning, men kollegene hennes valgte en økning på 75 basispunkter for å bekjempe akselererende inflasjon.

Det var det første av en streng med fire slike superstore trekk, resten av dem endte George med å støtte.

Dissenser «antyder klart at de ikke lider av ‘gruppetenkning’,» sa ING-økonom James Knightley før møtet. «Det er mange risikoer å balansere og (dissenter) vil tyde på at det føres tøffe diskusjoner.»

I forkant av Feds avgjørelse løp det veddemål på finansmarkedet til fordel for et halvt prosentpoengs rentekutt; Analytikere ved Wall Street-firmaer ventet for det meste et kvartpoengs kutt.

Bowman har gjort en praksis med å offentlig avvike fra flertallet i Fed-styret når det gjelder reguleringsspørsmål, med hyppige og gjentatte krav om en lettere berøring av banker.

I løpet av det siste året har hun også dukket opp som en av Feds mest haukiske stemmer på pengepolitikken, og støttet en høyere Fed-styringsrente lenger enn de fleste av hennes andre sentralbankmenn for å være sikker på å overvinne inflasjonen fullt ut.

Bowmans dissens onsdag var den første av en Fed-guvernør i haukisk retning – det vil si til fordel for strammere pengepolitikk, snarere enn løsere – på nesten 30 år.

Nedenfor er et utvalg av noen bemerkelsesverdige dissenser i nyere Fed-historie.