Gull- og sølvfutures falt torsdag til en måneds laveste nivå etter en historisk metallrally tidligere i år da Iran-krigen knuste håp om rentekutt når som helst snart.
Edelmetaller blir sett på som en trygg havn takket være deres evne til å holde verdi mens andre eiendeler faller, og øker vanligvis sammen med frykt for inflasjon, økonomisk usikkerhet og geopolitiske spenninger – som alle har blitt forsterket rundt USAs og Israels krig mot Iran.
Men gull så sitt syvende tap på rad torsdag, ned til 4588,70 dollar per unse – langt unna toppen over 5600 dollar i januar. Sølvfutures falt også til $70,39, fra en nylig topp på rundt $120.
«Den konvensjonelle visdommen sier at kriger er ment å være bullish for edle metaller, men Iran-konflikten gjør noe lærebøkene ikke dekker – det er å prise inflasjon og prise ut rentekutt samtidig,» sa Tracy Schuchart, seniorøkonom i NinjaTrader, til The Post.
Irans blokade av Hormuzstredet, en viktig vannvei for 20 % av verdens energiforsyning, har presset oljeprisen til over 100 dollar fatet – som Schuchart kalte «en rett inflasjonsakselerator».
De nasjonale gjennomsnittlige bensinprisene har hoppet til 3,88 dollar per gallon, ifølge AAA, og analytikere har advart om at sjokket kan rinde over forbrukerprisene – potensielt gjenoppvarming av inflasjonen og kombinert med langsom vekst for å skape en giftig blanding kjent som «stagflasjon».
«Det er ingen sjanse for at Fed kommer til å kunne kutte renten, og det realiseres av metallmarkedene i dag, og det er grunnen til at salget i gull er så uttalt,» sa Ken Mahoney, administrerende direktør i Mahoney Asset Management, til The Post.
Selv om Fed-formann Jerome Powell sa at han syntes bruken av begrepet «stagflasjon» var for ekstrem, holdt sentralbanken onsdag rentene uendret i intervallet 3,5 % til 3,75 % – fast i vente-og-se-modus mens den hevet inflasjonsprognosen.
Politikere forutsier bare ett rentekutt i 2026 – et dårlig trekk for metaller, som vanligvis stiger når rentene senkes – og markedene falt oddsen for et rentekutt neste måned ned til null, til og med priset inn en liten sjanse for en renteøkning.
«Den omprising er det som betyr noe for gull, fordi gull handler ikke bare på frykt. Det handler på alternativkostnaden ved å holde en null-avkastningseiendel, og den kostnaden bare økte,» sa Shuchart.
«Sølv, som har samme hastighetsfølsomhet pluss industriell etterspørsel som blir knust under stagflasjonsforhold, blir hamret enda hardere,» la hun til. «Sikker havn-budet fra Iran varte i omtrent 48 timer. Prisreduksjonen vil vare så lenge råoljen holder seg høy.»
Og oljen fortsatte først å stige torsdag, da angrep på kritisk energiinfrastruktur i Midtøsten sendte Brent-olje så høyt som 119 dollar fatet, før det ble utlignet rundt 104 dollar.
I mellomtiden har den amerikanske dollaren overgått alle andre valutaer, inkludert sveitsiske franc og japanske yen, og fremsto som den klareste sikre havn-vinneren mot statsobligasjoner og gull midt i konflikten i Iran.
Den sterkere enn forventet dollar har potensial til å ramme global handel og sløyfe amerikanske bedrifters inntekter.
«Klovner som er belånte brenner gull for å tette hull i oljesatsingene sine, ETF-turistene boltrer seg fordi Iran-krigen nettopp satte en kule gjennom Wall Streets rentekutt-fantasi og dollaren kveler ut råvarekomplekset,» sa investor Eric Schiffer fra Patriarch Organization til The Post.
Men det er en sterk kontrast sammenlignet med 2022, da gullet hoppet til et års høyde etter Russlands invasjon av Ukraina.
Til og med dens historiske rally tidligere i år var delvis drevet av USAs fangst av den venezuelanske diktatoren Nicolás Maduro, samt frykt for toll.
«Det er litt av en gåte. Det faktum at gull- og sølvprisene har falt under global usikkerhet er kontraintuitivt og holder kanskje ikke,» sa Kenin Spivak, styreleder og administrerende direktør i SMI Group, til The Post.
«Foreløpig spiller den allerede sterke prisen på disse edle metallene, styrkende dollar og forventninger om at USA kanskje ikke vil fortsette å kutte interessen en rolle. Likevel vil jeg ikke satse på prisstabilitet hvis konflikten fortsetter mye lenger.»
