Donald Trumps avgjørende seier i presidentvalget i forrige uke har sendt sjokkbølger gjennom finansmarkedene da den såkalte «Trump-handelen» tok til rundt om i verden. Dollaren steg mest på flere år, obligasjonene falt, aksjemarkedet steg og gullet falt.
Og så er det Bitcoin, hvis pris steg over 90 000 dollar denne uken, med markedsverdien på 1,5 billioner dollar som overstiger alle unntatt de største selskapene i verden.
Benjamin Graham, verdiinvesteringens far, sa en gang at markeder er stemmemaskiner på kort sikt og veiemaskiner på lang sikt. Det ser ut til at investorer stemmer med føttene og dollaren, og sender et bredt spekter av eiendeler høyere.
Men det vil ta mange måneder – om ikke år – å veie den sanne virkningen av et Trump-presidentskap på de mange næringene og aktivaklassene som så raskt reagerte på hans gjenvalg. Og selv om du ikke kan bevise en kontrafaktisk, er det usannsynlig at markedene ville ha reagert på ganske samme positive måte hadde Harris blitt valgt.
Den største vinneren av Trump-handelen har vært en stor vinner er Web3, blockchain-aktivert internett, og eiendeler som Bitcoin, Ethereum og Solana.
Web3-talsmenn og investorer har store forhåpninger til hva en Trump-administrasjon kan bringe, og de pløyer rekordstore mengder penger inn i disse eiendelene.
7. november satte investorer 1,4 milliarder dollar inn i Bitcoin ETFer etterfulgt av ytterligere 1,1 milliarder dollar 11. november. Interessant nok utløste Bidens valgseier i 2020 også et oppgang i Bitcoin, med prisen som steg med 149 % fra 5. november 2020 til innvielsesdagen påfølgende januar.
På den tiden var det optimisme om at den nye administrasjonen ville tilby en ny start for kryptoindustrien. Per 14. november er Bitcoin opp 33 % siden Trumps gjenvalg.
Det ser ut til at dyreånder igjen har blitt sluppet løs. Tenk på Dogecoin (DOGE), en memecoin – eller digital eiendel basert på en irreverent internettkultur – som har steget mer enn 70% på bare en uke, og som nå har en større markedsverdi enn Ford Motor Company.
Hvorfor er bransjen så håpefull? For det første hevder de at ingenting er bedre enn Biden-administrasjonen, som var åpenlyst fiendtlig mot web3-industrien.
For det andre blir et Trump-presidentskap sett på som mer forretningsvennlig, noe som lar markedet fornye seg upåvirket.
For det tredje er det mye regjeringen kan gjøre for å aktivt oppmuntre til innovasjon og investeringer ved å sette klare kjøreregler; Det er håp nå at kryptoindustrien endelig vil oppnå regulatorisk klarhet under et Trump-presidentskap.
Brandon Potts, en partner i Framework Ventures, et web3 venturekapitalfirma, sa nylig at «alt vi har gjort til dags dato har blitt operert i en gråsone når det gjelder krypto i USA.»
Det han mener er at det i dag er usikkerhet rundt selve naturen til kryptoaktiva: Er de verdipapirer, råvarer eller noe helt annet?
Mange store selskaper er bekymret for å innovere på dette området i frykt for å utilsiktet treffe en SEC-snubletråd som kan hjemsøke dem i årene som kommer.
Klarhet i regelverket vil oppmuntre amerikanske grunnleggere til å bli i Amerika, kickstarte bedriftsadopsjon og drive institusjonelle investeringer.
Bitcoin har økt, og mange av selskapene som opererer i området som Coinbase og Hut8 har klart seg bra, noe som er fornuftig hvis du antar at markedene nå priser inn et skifte fra statlig regulering som motvind til statlig støtte som medvind.
Memecoins har overgått, med Dogecoin (DOGE), Pepe (PEPE), dogwifhat (WIF) og Shiba Inu (SHIB) som slo Bitcoin greit.
Dogecoin fikk et ekstra løft da Trump kunngjorde opprettelsen av Department of Government Efficiency (aka DOGE), som skal ledes av tidligere presidentkandidat Vivek Ramaswamy og Elon Musk, som har vært en stor Dogecoin-booster.
Googles søkeresultater for DOGE økte med mer enn 700 % i kjølvannet av Trump-kunngjøringen, og kryptovalutasamfunnet feiret dette som en seier.
Trumps oppgang til å bli talisman for kryptoindustrien, og navngi offentlige avdelinger etter internett-memecoins, var usannsynlig før nylig. Tilbake i 2020, under sin første tur i Det hvite hus, ønsket Trump angivelig å forby Bitcoin.
Hvordan ting har endret seg i år.
Trumps kryptokonvertering kan ha begynt tidligere, men den ble krystallisert på Bitcoin 2024-konferansen i Nashville, arrangert av industrilederen BTC INC. 27. juli i år.
Robert F. Kennedy, Cantor Fitzgerald Chairman, og Trumps overgangssjef Howard Lutnick, samt amerikanske senatorer Cynthia Lummis, Bill Hagerty og Marsha Blackburn avrundet oppstillingen.
I sin tale til et publikum som bare står på plass, berømmet Trump dydene til krypto, sa at han ville gjøre USA til «planets kryptohovedstad» og kunngjorde opprettelsen av en strategisk Bitcoin-reserve.
Han sa at når han tiltrådte vervet, ville han avskjedige Gary Gensler, SEC-lederen som er upopulær i bransjen. «Vi vil ha reguleringer, men fra nå av vil reglene bli skrevet av folk som elsker din bransje, ikke hater din bransje,» la han til.
Trump regnet ut at ved å tilby sin støtte til kryptoindustrien, kunne han lokke potensielle givere og motivere kryptofokuserte velgere til å svinge sin vei ved å vise at han ville beskytte deres virksomheter, levebrød og investeringsporteføljer.
Denne valgsyklusen brukte kryptoindustrien 160 millioner dollar på kampanjefinansiering, noe som gjør den til en av de største bidragsyterne.
Men dette var ikke bare velstående givere som kastet sin økonomiske vekt rundt. Mange velgere brydde seg tydeligvis dypt om denne saken. I følge en fersk Coinbase-undersøkelse har 25% av millennials og Gen-Z krypto, og nesten to millioner signert et løfte om å støtte pro-kryptokandidater.
Trump oppdaget en misfornøyd gruppe som følte seg fremmedgjort av status quo og eide problemet. Da Harris utvidet sin egen olivengren, og gjorde krypto til en merkelig posisjonert hjørnestein i hennes appell til svarte menn i slutten av oktober, føltes det som for lite for sent til å ombestemme seg.
Kryptodonorer påvirket ikke bare presidentvalget. De målrettet også kongressløp.
Nettstedet Standwithcrypto.org viser hvor mye denne strategien har lønnet seg. I 2024 valgte velgerne 257 pro-kryptokandidater til huset, sammenlignet med 115 anti-kryptokandidater, og la til 16 pro-krypto senatorer, til 12 anti-krypto senatorer.
Avgjørende, i øynene til industriinnsidere, ble Ohio-senator og anti-krypto-korsfarer Sherrod Brown beseiret av republikaneren Bernie Moreno som har kurtisert krypto-avstemningen. Som Potts sa, «Den klare beskjeden er at krypto vant.»
Så hva kan vi forvente av den nye administrasjonen? Trump vil sannsynligvis gjøre rent hos de fleste føderale byråer, inkludert Securities and Exchange Commission, hvor han har lovet å erstatte den nåværende styrelederen.
Under ny ledelse, håper talsmenn, kan flere børshandlede fond med kryptoaktiva (ETF) godkjennes og flere krypto-innfødte virksomheter kan få lov til å offentliggjøres på amerikanske børser.
Dette vil bringe ytterligere detaljhandel og institusjonelle investorer inn i kryptomarkedene og gi tilgang til vekstkapital for bransjens ledende virksomheter.
Under den nye administrasjonen kan SEC godt droppe saksbehandlingen mot Coinbase og påstå at selskapet driver en meglerbørs uten lisens. Dette vil da danne en presedens for andre selskaper som ønsker å gå inn på det amerikanske markedet.
Klare regler for veien kan bringe banker og andre tradisjonelle aktører inn på kryptoarenaen, akselerere veksten av stablecoins (kryptovalutaer knyttet til andre, mer tradisjonelle eiendeler) og andre finansielle applikasjoner.
Trump kan til og med etablere en strategisk Bitcoin-reserve, noe håp, og avskaffe skatter på mange kryptoaktivetransaksjoner i små dollar, noe som gjør det enklere å bruke disse eiendelene til daglige transaksjoner.
For å være sikker er det mye regjeringen kan gjøre for å akselerere og muliggjøre innovasjon. Og mye av dette er avhengig av at Trump og hans pro-krypto-allierte i kongressen og industrien fokuserer på de vanskelige problemene og gjør arbeidet med å få lovverket utarbeidet og vedtatt.
De som har jobbet tett med Trump har sagt at han er notorisk kvikksølvisk – lett påvirket av mange spørsmål. Vil han forbli interessert i web3 og utnevne personer som kan vedta denne agendaen?
Den nylige utnevnelsen av Musk og Ramaswamy, begge kryptotilhengere, til å lede DOGE burde oppmuntre mange. Mellom nå og 21. januar vil industrien få mye mer bevis på den ene eller andre måten. I et tiår eller mer har web3 operert i en gråsone. Nå er det på tide å gå inn i lyset.
Alex Tapscott er forfatteren av «Web3: Charting the Internet’s Next Economic and Cultural Frontier» og administrerende direktør for Digital Asset Group, en avdeling av Ninepoint Partners LP
