Paramount Skydance og dets dype lommer, David og Larry Ellison, trenger kanskje ikke å bli så «fiendtlige» for å hindre Warner Bros. Discoverys fusjon med Netflix, har On The Money fått vite.
I dagene siden Netflix vant auksjonen med sitt bud på 72 milliarder dollar for Warner Bros.-studioet og HBO Max-strømmetjenesten, har WBDs listige administrerende direktør David Zaslav signalisert til nære medarbeidere at han kan se for seg at Ellisons opphever monsteravtalen med et høyere bud, sa kilder.
Spesifikt ser Zaslav en avtale der Ellisons øker budet sitt nok til å dekke oppbruddsgebyret på 2,8 milliarder dollar som WBD vil møte hvis det går bort fra Netflix-avtalen, ifølge folk med direkte kunnskap om saken.
«(Zaslavs) tankegang er at Ellisons kan komme tilbake med $35 alle kontanter som dekker $2,8 milliarder oppløsningsgebyret,» sa en person med direkte kjennskap til WBD-sjefens tenkning. «Og så må han komme inn i et rom og bestemme hvilket tilbud som er best for aksjonærene, og Ellisons eier det.»
En representant for Zaslav hadde ingen kommentarer. WBD sa at de vurderer det fornyede tilbudet og vil ta en avgjørelse om 10 dager. En talskvinne for Ellisons nektet å kommentere.
David og Larry sa mandag morgen at de går over Zaslav og hans styre med et såkalt fiendtlig tilbud til selskapets aksjonærer. De mener deres tilbud på 30 dollar per aksje, alt-kontanter, var overlegent budet med kontanter og aksjer, gitt av Netflix – og hevdet at det overgikk deres med bare 75 cent per aksje, samtidig som det hadde mange ulemper og spørsmålstegn for WBD-aksjonærene.
Zas, som han er kjent i medieland, sies å ha sett Ellisons intensjoner komme. Han vet at Ellisons – spesielt Larry, som har samlet en formue på mer enn 250 milliarder dollar med sin dyktighet i å gjøre avtaler i Silicon Valley – ikke gikk stille unna. Det var da han sendte ut beskjed om at for noen få dollar til kan WBD bli deres, legger disse menneskene til.
Hvor mye Ellisons er villig til å heve budet deres er uklart. Mandag morgen sa David Ellison at han ville ha gått høyere enn sitt tilbud på $30 per aksje før WBD annonserte Netflix vinneren til $30,75. Men ved å være fiendtlig signaliserer han til WBD-aksjonærene at han og farens bud på 30 dollar per aksje, eller 78 milliarder dollar, fortsatt er bedre enn Netflixs bud på 27,75 dollar per aksje.
Netflixs bud, bemerker de, inkluderer 15 % aksjer, mens de stoler på alt fra $2 per aksje til $4 per aksje ekstra fra det eventuelle salget av WBDs kabeleiendommer, Discovery, TNT, CNN. Faktisk, hevder de, er $3 per aksje sannsynligvis en sjenerøs verdivurdering for de krympende eiendelene.
Netflix kjøper bare WBD Warner studio og HBO Max strømmetjeneste; Ellisons vil ha alt inkludert kabelkanaler. De vil fortelle aksjonærene at Netflix-avtalen inneholder noe kjent som «skattelekkasje», eller en uønsket skattehendelse, fordi selskapet deres i hovedsak blir brutt fra hverandre, og det vil også redusere totalprisen deres.
Folk i Paramount Skydance mener at styret ikke var klar over at det ville være villig til å by høyere enn $30 fordi Zaslav ønsket å forsegle avtalen med sin nære venn, Netflix-sjef Ted Sarandos.
Mest av alt vil de argumentere for «regulatorisk sikkerhet». Som rapportert er Larry Ellison en nær venn av president Trump, lenge MAGA-tilhenger. Men mer enn det, som The Post først rapporterte, er Trumps antitrustpolitier i justisdepartementet på vakt mot Netflixs økende makt i markedet for streaming av programmering, en voksende virksomhet som stadig større antall amerikanere er avhengige av for underholdning.
Netflix er strømmeleder med 300 millioner abonnenter, mens HBO Max er tredje størst med 100 millioner. Den såkalte horisontale fusjonen vil skape en strømmekolos som dekker rundt 30 % av strømmemarkedet, og kombinert med et førsteklasses studio som har betydelig monopolistisk prissettingskraft, sier senior embetsmenn i Trump-administrasjonen.
Zaslav har fortalt folk at han tror Netflix-avtalen til slutt vil bli godkjent etter, som The Post rapporterte, et ansikt-til-ansikt møte mellom Sarandos og presidenten, som så ut til å påvirket av argumentet om at Netflix ikke har monopol og aldri vil gjøre det fordi så mye underholdning blir konsumert via plattformer som YouTube og sosiale medier.
Folk i Trump-administrasjonen sier at presidenten var uforpliktende på antitrust-aspektene ved Netflix-avtalen, men var nådig i møtet med Sarandos, og at WBD-folket ikke burde ta det som et lovlig grønt lys.
«Warner Bros. har en bedre sjanse til å kreve oppbruddsgebyret fra Netflix enn å få denne avtalen gjennom,» er hvordan en tjenestemann i Trump-administrasjonen sa det. Netflix har på sin side gått med på å betale selskapet 5,8 milliarder dollar hvis det må gå bort, mer enn det dobbelte av beløpet som WBD vil betale hvis det bestemmer seg for å avslutte med strømmegiganten.
Netflix har andre problemer; på mandag fortsatte aksjene å gli, noe som understreket investorenes skrøpelighet om et stort kjøp som selskapet så langt har unngått. Folk som står nær avtalen sier at nedgangen i aksjekursen kan påvirke den såkalte kragen på aksjedelen av det den har avtalt å betale WBD, noe som betyr at den kanskje må legge inn mer penger.
David Ellison møtte i mellomtiden Trump søndag kveld, på Kennedy Centers Honours som Trump selv var vert for, den første presidenten som gjorde det. Trump satt sammen med sin kone Melania, sammen med hustaler Mike Johnson, og noen få seter unna den yngre Ellison og hans kone.
Ellison og Trump ble sett i chatting; en kilde sier at David Ellison ga presidenten beskjed om at det fiendtlige budet kom om noen timer. Trump så ut til å gi tilbake tjenesten under en pressekonferanse på arrangementet da han spurte om Netflix skulle få lov til å kjøpe WBD. «Det er et spørsmål. De har en veldig stor markedsandel. Jeg vil være involvert i den avgjørelsen.»
Likevel er fiendtlige overtakelser krevende og kostbare. Ja, familien Ellison har pengene. Larry Ellison stopper budet og appellen til aksjonærene. Han kan også skrive en sjekk som lett kan gi Zas ytterligere 5 dollar per aksje som dekker oppbruddsgebyret hans og tvinger Netflix – et selskap på 400 milliarder dollar, om enn med skjøre offentlige aksjonærer – til å kapitulere.
Og Zas vil være alle ører.
