Wall Street-handlere er dårlig forberedt på et forventet kraftig fall på 10 % i S&P 500 utløst av den eskalerende krigen i Iran, advarte JPMorgan Chase & Co.s handelsdesk mandag, da oljeprisen steg til over 100 dollar per fat og risikoen for økonomisk stagnasjon var tilstede.
Andrew Tyler, sjef for global markedsetterretning i finansgiganten, gikk over til en «taktisk bearish» holdning til amerikanske aksjer da konflikten gikk inn i sin andre uke, uten ende i sikte.
En slik korreksjon fra indeksens topp vil trekke S&P ned til rundt 6 270 – et 7% skli fra fredagens slutt – ettersom Midtøsten-uroen forstyrrer globale energiforsyninger.
Traders har vist «mangel på ekstrem risikoavlastning med posisjonering for øyeblikket nøytral,» bemerket Tyler i en kundeoppdatering, og la til at energiaksjer møtte nettosalg forrige uke på spill for rask deeskalering.
Irans oljeeksport ville stoppe opp og produksjonen halveres hvis USA og Israel skulle erobre havnen på Kharg Island, og utløse ytterligere angrep fra Teheran på regional oljeinfrastruktur, sa JP Morgan i notatet.
«Et direkte angrep vil umiddelbart stoppe hoveddelen av Irans råoljeeksport, sannsynligvis utløse alvorlig gjengjeldelse i Hormuzstredet eller mot regional energiinfrastruktur,» la den Jamie Dimon-ledede långiveren til.
Flere Gulf-nasjoner kuttet oljeproduksjonen i løpet av helgen, noe som drev forsyningsfrykt og presset råoljeprisene til tresifret.
Men JPMorgans Tyler sa at han ser potensiale for en rask opptur hvis spenningene løsner.
«En definitiv avkjøring til konflikten vil avslutte denne taktiske samtalen ettersom de underliggende makrofundamentene fortsatt støtter risikoaktiva,» skrev han.
Varselet kommer mens markedene sliter med krigens nedfall, som begynte forrige uke med Irans blokade av Hormuzstredet – et chokepoint for 20 % av den globale oljestrømmen.
Brent-olje steg 5 % mandag til 102,50 dollar, mens West Texas Intermediate nådde 98,75 dollar, noe som vekker inflasjonsbekymringer som kan tvinge Federal Reserve til å vente med rentekutt.
Amerikanske aksjer falt beskjedent. S&P 500 falt 0,8 %, Dow Jones Industrial Average tapte 1,1 %, og Nasdaq Composite falt 0,9 %, mens energigiganter som Exxon Mobil steg 3,2 %.
Bredere sektorer led da investorer forberedte seg på høyere drivstoffkostnader som bølget gjennom flyselskaper, frakt og produksjon.
Reuters rapporterte mandag at europeiske markeder falt 1,5 % i gjennomsnitt, med Tysklands DAX ned 2 % på grunn av frykt for energimangel. Renten på amerikanske statsobligasjoner steg til 4,1 % for 10-årsseddelen, noe som reflekterer spill på vedvarende inflasjon som forsinker Fed-lettelser.
Treasury notes er mellomlangsiktige obligasjoner utstedt av Uncle Sam for å låne penger fra investorer i to til 10 år. Avkastningen representerer renten eller avkastningen de tjener på investeringen, som svinger basert på økonomiske forhold og etterspørsel.
Gull, et tilfluktssted, steg 2 % til 2450 dollar per unse.
President Donald Trump kalte søndag de pågående angrepene mot Iran et «nødvendig forsvar», og lovet mer militær hjelp til allierte som Israel og Saudi-Arabia.
Iran, den tredje største produsenten i Organisasjonen for oljeeksporterende land, står for omtrent 4,5 % av den globale oljeforsyningen, med en produksjon på rundt 3,3 millioner fat per dag med råolje, pluss 1,3 millioner fat per dag med kondensat og andre væsker.
Iran har angrepet energianlegg og andre steder i hele regionen for å trekke Gulf-nasjonene inn i konflikten.
Økonomer advarer om at langvarige kamper kan barbere 0,5 % av globalt BNP, ifølge en Bloomberg-undersøkelse, med amerikanske pumpepriser som potensielt når $4 per gallon.
JPMorgan-undersøkelsen, som ikke formelt representerer bankens syn, gjenspeiler bredere investorbekymringer om en mulig retur til stagflasjon – en giftig blanding av langsom vekst pluss høye priser som plaget markedene under oljekrisen på 1970-tallet.
Likevel kan fundamentale forhold som sterk bedriftsinntekt og AI-drevne teknologigevinster dempe slag, foreslo Tyler i sitt notat til kundene.
