Wall Street satser på at det er en budkrig i gang for Warner Bros. Discovery – og det slår igjen aksjene til de to mediegigantene som ønsker å kjøpe det, sa kilder til On The Money.
Paramount Skydance vurderer om de skal øke tilbudet på $30 per aksje som en del av strategien for «fiendtlig overtakelse», sa kilder nær selskapet. Det betyr å argumentere direkte til WBD-aksjonærene at budet i kontanter er bedre enn Netflix sitt vinnende tilbud på $27,75 per aksje i kontanter og aksjer, som er avhengig av salg av kabelkanaler som CNN for å presse det over $30 per aksje.
Blant mottakerne for tilbudet til Paramount Skydance var medieinvestor Mario Gabelli, som tirsdag kunngjorde at han «svært sannsynlig» ville tilby sine WBD-aksjer til eieren av Paramount Studios og CBS.
Men for å få flere WBD-aksjonærer om bord, satser Wall Street-innsidere nå på at Paramount Skydance vil øke satsingen. WBD-sjef David Zaslav har fortalt folk at hvis Paramount Skydance kan komme opp med en ekstra $5 per aksje, kan det oppheve salget til Netflix.
Traders spår at Netflix vil bli tvunget til å heve tilbudet sitt for selskapet, for ikke å bli angret. Mens Paramounts støttespiller Larry Ellison er verdt mer enn 270 milliarder dollar, har Netflix en markedsverdi på 441 milliarder dollar, så penger burde vel ikke være noe problem?
Vel, det kan det av forskjellige grunner. Som et resultat har aksjer i både Paramount og Netflix fått et slag ettersom handelsmenn engasjerer seg i praksisen med «fusjonsarbitrasje» – satser på hvilke aksjer som vil stige eller, i dette tilfellet, falle mer ettersom firmaene deltar i en kostbar budkrig for WBD.
Den klare vinneren her har vært Zaslav. Aksjene i selskapet hans fortsetter å stige – siden de annonserte Netflix-seieren, er de opp nesten 17 % over sine allerede avtalepumpede nivåer, handlet til over $28 og tilsynelatende på vei over $30 hvis budkampen arbs spår tar form.
«Etter at Paramount annonserte den fiendtlige [takeover bid]Jeg hører at det nesten er garantert at Netflix vil øke tilbudet sitt om å bli i spillet,” sa en leder i medieselskapet som regelmessig har med Wall Street-bankfolk og handelsmenn å gjøre.
Netflix og Paramount-representanter nektet å kommentere.
Tesen om bud-krigshandel dukket opp mandag, etter at Paramount bestemte seg for å appellere direkte til WBD-aksjonærene. Siden de fleste fiendtlige bud for ethvert selskap inkluderer «søtningsmidler», tror handelsmenn at Paramount vil øke tilbudet sitt, og tvinge Netflix til å gjøre det samme.
De første tegnene kunne sees i såkalte bettingmarkeder – steder som Polymarket som følges nøye av handelsmiljøet. Etter kunngjøringen om fiendtlig overtakelse, økte Paramounts odds for å vinne dramatisk, og steg til 45 % sammenlignet med 35 % for Netflix.
Normalt vil det føre til at aksjer i Netflix øker, siden innsatsen ville være på at den bøyer seg og ikke betaler opp for en eiendel som mange investorer mener ikke er av eksistensiell betydning for selskapets suksess.
Men akkurat det motsatte skjedde. Netflix-aksjen tapte mer enn 6 % siden de vant budkrigen forrige fredag; tap fosset ut mandag da Paramount Skydance-planen for fiendtlig overtakelse ble kunngjort.
De siste dagene har Paramount Skydance-aksjen også fått et slag, og falt mindre merkbare 1,4 %, hovedsakelig fordi Larry Ellisons formue stopper selskapets bud og blir sett på som en billigere finansieringsform enn det Netflix måtte sette sammen.
Men selv med farens penger vil David Ellisons budkrig bli dyrt for en eiendel Paramount Skydance desperat trenger for å konkurrere – Paramount selv inneholder kabelkanaler som har blitt herjet av ledningsklipping, sammen med en pengetapende strømmetjeneste.
David Ellison må også øke låneopptaket eller finne nye aksjepartnere med mindre faren laster ned sine eierandeler i Oracle, noe han i løpet av årene har vært uvillig til å gjøre med unntak av eiendomsplanlegging, sier ledere i Wall Street og medieindustrien.
Selvfølgelig er det andre faktorer som tynger spillvanviddet på Wall Street. Netflix byr bare på WBDs strømmetjeneste, HBO Max og Warner studio. The Ellisons vil ha hele WBD og er villige til å betale kontant, mens Netflix er avhengig av noen interessante bjeller og fløyter – og regulatoriske antitrust bekymringer florerer.
Paramount Skydance blir sett på som å holde fronten i denne kampen fordi Larry Ellison er nære venner med Trump og det er mindre overlapping mellom operasjonene og WBD-ene – selv om de ville kombinere to filmstudioer. På den annen side, hvis Netflix-budet seier, vil det kontrollere 30 % av strømmemarkedet, noe som allerede har vakt bekymring i Trump-administrasjonen.
Satsingen på hvor Trump selv kommer ut på alt dette er grumsete. Ja, han liker Larry Ellison, men han har utviklet et vennskap med Netflix-sjef Ted Sarandos de siste ukene, som The Post har rapportert. Presidenten har sagt at bindingen mellom Netflix og WBD «kan være et problem», men slo senere ut mot Paramount Skydance over et «60 Minutes»-intervju av rep. Marjorie Taylor Green (R-Ga.), en frafallen MAGA.
På toppen av det, forteller kilder til On The Money at Trump ennå ikke har diskutert hans syn på avtalen med justisdepartementets antitrustavdeling til tross for noen av DOJs betenkeligheter, spesielt om Netflix som har fått så store markedsandeler. Paramount Skydance vil i mellomtiden møte sin egen antitrust-gjennomgang hvis den vinner budkonkurransen.
Mange ting for arbs å tygge på, som er akkurat slik de liker det.
