Larry Ellisons Oracle snubler inn i slutten av året med sine aksjer som får juling.
Teknologifirmaets aksjer har falt 30% så langt dette kvartalet, bemerket CNBC fredag.
Bare fire handelsdager gjenstår – og aksjen stirrer ned det bratteste fallet siden 2001 etter kjølvannet av dot-com-nedbrytningen.
Wall Street mister troen på Oracles kapasitet til å etablere nye serverfarmer for OpenAI, selv etter at giganten med kunstig intelligens gikk med på å bruke over 300 milliarder dollar med teknologifirmaet.
Tidligere denne måneden rapporterte Oracle om svakere enn forventet kvartalsinntekter og fri kontantstrøm, og på inntjeningsoppfordringen ba den nyutnevnte finanssjefen Doug Kehring om 50 milliarder dollar i regnskapsmessige 2026-investeringer – 43 % høyere enn planen i september og det dobbelte av totalen fra året før.
I tillegg planlegger Oracle 248 milliarder dollar i leieavtaler for å øke skykapasiteten, i tillegg til å bygge datasentre, rapporterte CNBC.
Den typen vekst vil ikke være billig – det vil ta båtlaster med gjeld.
Oracle samlet inn $18 milliarder i et jumboobligasjonssalg i september, et av de største noensinne i teknologibransjen. Toppen sverget å beskytte selskapets rating på investeringsgrad, men forsiktige investorer kjøper den ikke, noe som øker kostnadene ved å forsikre Oracles gjeld.
«Med tanke på at Oracle allerede knapt henger på en rating på investeringsgrad, ville vi være bekymret for Oracles evne til å leve opp til disse forpliktelsene uten å restrukturere OpenAI-kontrakten,» skrev analytikere ved DA Davidson i et notat til kunder 12. desember.
De har tilsvarende en hold-rating på aksjen.
Oracle har ikke kommentert.
Dette kommer bare måneder etter at Oracle utnevnte Clay Magouyrk og Mike Sicilia som sine nye administrerende direktører, og erstattet Safra Catz, som var medvirkende til å forme selskapets skystrategi og sette den i forkant av den pågående AI-boomen med store kontraktsvinner.
Bare to uker før overgangen rapporterte Oracle om en imponerende økning på 359 % i inntektsreserven, som var sterkt knyttet til OpenAIs storfilmengasjement.
Da nyhetene om OpenAI-pakten brøt 10. september, gikk Oracle-aksjen i overdrive og raket nesten 36% — det tredje største rallyet siden børsnoteringen i 1986 – og traff en intradag-rekord på $345,72 per aksje.
«Vi synes $340 var skremmende,» sa Zachary Lountzis, visepresident i Lountzis Asset Management, til CNBC.
Firmaet hadde 25 millioner dollar i Oracle-aksjer per 30. september, ifølge en registrering.
Lountzis frykt viste seg forutseende.
Oracle-aksjene krateret deretter 43 %, og stengte onsdag på $197,49 – selv om aksjen fanget en kort støt sist fredag etter at TikTok gikk med på å selge deler av sin amerikanske virksomhet til Oracle og andre investorer. Oracle har lenge levert skytjenester til sosiale mediegiganten.
«Vår filosofi er at vi er OK med kortsiktig overvurdering hvis økonomien i virksomheten ikke har endret seg, og det var tilfellet med Oracle,» sa Lountzis.
«Vi følte ikke at økonomien i virksomheten endret seg med alle de stort sett positive nyhetene som kom ut. Og jeg tror det vi har sett fra $340 ned til $180 faktisk er en veldig sunn korreksjon.»
For Lountzis kommer mye av tilliten til Oracle ned til Larry Ellison, som grunnla selskapet i 1977 og nå er verdens nest rikeste person, ifølge Bloomberg.
«Du ville ha gått konkurs 40 ganger ved å satse mot Larry i løpet av de siste 50 årene,» sa Lountzis. «Han ser fremtiden.»
Andre på Wall Street er ikke så sikre.
Det til tross for de nye ledernes langsiktige visjon om sterkere vekst i løpet av de neste fire til fem årene, med inntekter satt til å øke til 225 milliarder dollar i regnskapsåret 2030 fra 57 milliarder dollar i regnskapsåret 2025.
Eric Lynch, administrerende direktør i Floridas Suncoast Equity Management, sa at det er vanskelig som investor å bli komfortabel med Oracles planer. Selskapet sa at mye av den forventede veksten vil komme fra infrastruktur for kunstig intelligens, med Nvidias grafikkbehandlingsenheter i sentrum.
«Fire eller fem år er lang tid,» sa Lynch. «Det er bare ikke innenfor investeringsdisiplinen vår.»
Lynch la til at han er bekymret for så stor avhengighet av OpenAI, som forbrenner kontanter i høy hastighet og har forpliktet seg til mer enn 1,4 billioner dollar i total AI-utbygging og -investeringer.
«Vil etterspørselen være der fra OpenAI?» sa Lynch.
