Wall Streets Trump -tilhengere – og de er legion – syklet høyt.
De jublet en helt levende president som hadde vervet lovet å innføre en dristig agenda for skattekutt, deregulering og ikke-woking college campus, inkludert Ivy League-institusjoner mange av dem deltok.
Så kom handelskrigen. Trump blåser ikke bare markedene (også deres levebrød), frykter de, men økonomien og sannsynligvis hans presidentskap sammen med GOP -kontroll over kongressen når midtpermene kommer neste år.
Han kunne til og med bane vei for ord-salad-dronningen, Kamala Harris for å dukke opp igjen i 2028.
Jeg sier ikke at jeg abonnerer på dette undergangen og tungsinnet. Jeg holder håp om at Donald vil leve opp til hans Wheeler-forhandlerrepresentant og sørge for at de veldig stive tollsatsene på hver handelspartner i verden virkelig er «gjensidige», som han sa at de ville være når han kunngjorde flyttingen den siste uken.
Håpet er at de vil bli endret nedover midt i en mengde forhandlinger med land som burde ha like mye å tape som vi gjør. Markedene vil rebound så raskt som de har tanket. Økonomien vil stivne rundt skattekuttene og dereguleringen.
Men her er hva naysayers fortsetter å minne meg på meg: Kina kan suge det opp en stund. De har truffet oss med sine egne sanksjoner, i håp om å krigere økonomien vår mens den spiller et langt spill. Tross alt er deres «President for Life», Xi Jinping, akkurat noe sted.
Europa kan gjøre det samme, som Canada og Mexico. De kan tro at de kan få mer ut av Trump hvis han har en alvorlig kompromittert økonomi å jobbe med.
Enda skumlere, sier at disse tollene ikke er et «gjensidig» forhandlingsverktøy for at Trump skal ta ned våre evig store handelsunderskudd. Han tror virkelig de er bra for økonomien.
Stiv rådgiver
Deres mareritt -scenario har Trump fast i leiren til hans ideologisk stive økonomiske rådgiver Peter Navarro, en tariffevangelist, som i årevis har spådd hvordan avgiftene på magisk vis vil gjenopprette alle de tapte fabrikkjobbene og gjenskape økonomien i 2025 til en som ligner 1960 -tallet.
Han er helt på linje med Howard Lutnick, hans voluble (og stadig mer irriterende) proteksjonistisk handelssekretær. Lutnick er en merkelig and; Han er en tidligere meglersjef som ikke var med på tariffens såpekasse før han begynte å kjempe om en jobb hos Team Trump.
Nå prøver han å overbevise markedene om hvordan den føderale regjeringen på en eller annen måte kan koble et budsjettunderskudd på $ 2 billioner og vokse en økonomi med tollsatser.
Det er ikke et godt utseende, ellers vil ikke markedene ha høydyr. Hvordan kan du koble et budsjettunderskudd med tollsatser hvis disse tollene til og med øyeblikkelig svekker økonomisk vekst og skattemottaket synker? Merk til Howie: Enkel logikk sier at du ikke kan.
Et annet lag som er lagt til deres verden av bekymringer: de sier at Trump ikke ser ut til å ville høre på Scott Bessent, hans erudittiske statssekretær. Bessent brukte år på å måle vanskelighetene med de globale markedene som en hedgefondhandler. Han forstår absolutt kapitalstrømmer. Han vet hva som skjer når land slutter å handle med hverandre og tilpasse seg voldsomt til priskokk i form av handelsbarrierer: mindre penger strømmer inn i økonomiene deres, og du får inflasjon fordi utenlandske varer umiddelbart vil koste mer.
Sist jeg sjekket, kalles det «Stagflation», og hvis du vokste opp på 1970 -tallet som jeg gjorde, vet du at det ikke er morsomt.
Bessent ser på obligasjonsmarkedet og hvordan avkastningen på 10-årig obligasjon faller under 4%, et sikkert tegn på at noen smarte mennesker tror at disse handelsstoffene vil knuse veksten. Jeg hører at han rolig prøver å overliste Navarro og Lutnick før prissjokkene blir til inflasjon.
Uansett hva han gjør åpenbart ikke fungerer, minner kynikerne meg. Bessent er enten i hundehuset, eller har blitt redusert til Trumps interne fanghund.
Husk at Wall Street -publikummet feiloppleste Trump før, slik at de kanskje ikke er den beste prediktoren her. De trodde han alle var bluster på handel; Han ville legge igjen tollsatser til sist, kanskje da økonomien nynnet.
Det gjorde han ikke – som vi nå er så smertefullt klar.
Derfor tror jeg fremdeles at Trump vil gjøre en avtale når han ser mange flere 1000-pluss-poengnedganger i Dow (eller 2000-pluss-dråper som på fredag) og selskaper som øker permitteringene. Å gå kaldt kalkun på handel vil gjøre det. Den logiske tingen å gjøre er å forhandle og erklære seier, og Trump elsker å vinne.
Pragmatisk forhandler?
En advarsel for min optimisme ble gitt av en venn av meg som kjenner Trump godt. Denne gjensidige vennen forklarte meg nylig at ja, Trump er den ultimate pragmatikeren og dealmakeren, bortsett fra kanskje når det gjelder å kurere våre handelsunderskudd. Han hater at landene skrudd oss så lenge, og i løpet av årene har han trodd at tollsatser kan utføre økonomiske mirakler.
Derfor forhandlet han ikke og valgte i stedet tariffen Sledgehammer forrige uke. Han ser ikke tollsatser som en skatt på varer som vil bli gitt videre til det amerikanske folket og forårsake inflasjon, men en måte å gjøre oss billigere varer over tid når vi produserer mer her.
Han ser det amerikanske folket være forbrukere av vår egen matlaging. Med andre ord, han er kanskje ikke så opptatt av å forhandle om handel med fred.
Gud hjelper oss hvis jeg tar feil og kameraten min har rett.
