Warner Bros. Discoverys styre vil vurdere et tilbud fra teknologimagnaten Larry Ellison om personlig å garantere Paramount Skydances fiendtlige overtakelsesbud på 78 milliarder dollar – og legge til en ny vri på en budkrig som sist har favorisert Netflix, har On The Money fått vite.
Bankfolk involvert i avgjørelsen sier at styrets gjennomgang er forventet gitt den omstridte – og potensielt rettslige – banen til konkurransen for selskapet kjent som WBD, som kontrollerer det berømte Warner-studioet, HBO Max-strømmetjenesten og kabelegenskaper som CNN, Discovery og TNT.
Folk i Paramount Skydance forventer faktisk at styret til slutt ignorerer Larry Ellisons personlige garanti for avtalen ledet av hans sønn, David Ellison, selskapets administrerende direktør. Det er etter at WBD siterte hans avhengighet av backstop-penger fra hans «gjenkallelige tillit» som grunn til å avvise deres $30 per aksje alle kontanttilbud, ifølge en kilde nær situasjonen.
Det er grunnen til at de i tillegg til å legge til Ellisons garanti for sin personlige formue – for tiden verdsatt til over 250 milliarder dollar – også mandag forlenget fristen for investorer til å tilby sine aksjer til sin side og bort fra Netflix til 21. januar. Anbudets forfallsdato var tidligere satt til 8. januar.
Forrige uke rapporterte The Post at Paramount Skydance vurderte å heve budet på $30 per aksje med så mye som 10% i tillegg til å dekke Netflix-avtalens oppbruddsgebyr, tilsvarende omtrent $1 per aksje. Kilder indikerte imidlertid at selskapet ikke har noen planer om å heve budet på kort sikt.
Så langt er det bare en liten brøkdel av Paramount Skydances investorer som har stilt seg på far og sønn-teamet – bare 400 000 stemte ut av 2,6 milliarder aksjer.
En pressefunksjonær i Paramount Skydance hadde ingen kommentarer; Robert Gibbs, en presseansvarlig for WBD, sa at styret vil se på det nye tilbudet, men avslo ytterligere kommentarer. I en uttalelse sent mandag sa WBDs styre at de «nøye vil vurdere og vurdere Paramount Skydance sitt tilbud i samsvar med vilkårene i Warner Bros. Discoverys avtale med Netflix» og vil gi råd til aksjonærene når gjennomgangen er fullført.
Gerry Cardinale fra RedBird Capital har stått i spissen for Paramount Skydances innsats for å beile investorer. I tillegg til individuelle møter med innehavere av WBD-aksjer, har han presset frem fordelene ved selskapets tilbud i forskjellige medieopptredener, inkludert mandag morgen på CNBC.
Cardinale har hevdet at Netflix-tilbudet vil møte regulatoriske hindringer (klumper to store strømmetjenester sammen) og at det, i motsetning til Paramount Skydance sitt kontantbud, er avhengig av en aksjekomponent som har falt i verdi. Netflix-avtalen lener seg også tungt på salg av WBDs kabeleiendommer for å presse dens samlede verdi over Paramount Skydances tilbud på $30 per aksje.
Disse kabeleiendommene vil bli solgt til investorer i en spin-out-avtale som WBD mener vil sette deres verdi til så mye som $4 per aksje, for et samlet tilbud på $31,75 når du regner med Netflixs $27,75 per aksjetilbud for streaming og studio.
Men når du regner med gjeldsnivåer – kabeleiendommene vil inkludere 18 milliarder dollar i gjeld – sier kilder at Cardinale hevder at det bør handles for langt mindre. Han sier at WBD verdsetter sin kabelspinoff på nivåer høyere enn Comcasts spinoff av kabelegenskapene sine, kjent som Versant, som ikke har så mye gjeld.
Noen investorer er enige. Mario Gabelli, en mangeårig WBD-aksjonær, har bedt Netflix mandag for å revidere og forenkle tilbudet sitt og har sagt at han sannsynligvis vil by på aksjer til Paramount.
WBD har i en nylig innlevering anklaget Paramount Skydance, drevet av Larry Ellisons sønn David Ellison for å ha lagt inn et «illusorisk» bud på selskapet som er blottet for riktige pengegarantier for deres tilbud på 78 milliarder dollar.
Paramount Skydance og partnerne i RedBird Capital hevder at WBD holdt en rigget budprosess som favoriserte et dårligere bud fra Netflix på grunn av et nært, personlig forhold mellom WBD-sjef David Zaslav og Netflix-sjef Ted Sarandos.
