Investorer elsker «Donroe-doktrinen» – og beviset er i handelen med venezuelanske obligasjoner som er blant de hotteste på markedet, har On The Money fått vite.
President Trumps arrestasjon av den venezuelanske sterke mannen Nicholas Maduro som en narcoterrorist har fått investorer til å ta opp landets gjeld de siste dagene, fremskyndet av hans uttalte mål om å gjenoppbygge Venezuelas en gang dominerende oljeindustri og sørge for politisk stabilitet. Det er også en Trumpsk vri på den berømte Monroe-doktrinen som i årevis betydde å utøve amerikansk dominans over den vestlige halvkule.
Men hundrevis av milliarder av dollar er nødvendig for å gjenoppbygge oljen og den økonomiske infrastrukturen i Venezuela, ødelagt av årevis med kommunisme, anti-amerikansk krigerisme og embargoer. For nå, i det minste, satser investorer på at det vil skje – selv om det også kan være lurt å sikre innsatsene dine hvis du drar dit.
Landets statsgjeld – som handles på sterkt deprimerte nivåer – har hoppet bra etter arrestasjonen av Maduro, opp fra rundt 32 cent på dollaren til rundt 42 cent på dollaren ved børsåpningen mandag da markedene fordøyde muligheten for en kommunistfri fremtid for landet.
Ja, folk har tjent litt penger de siste par dagene, og enda mer hvis de så dette tidlig. Kudos til en som jeg intervjuet på «Risk and Return», podcasten som jeg er vertskap for med Bob Sloan, grunnleggeren av data- og analysefirmaet S3 Partners.
I august var Robert Koenigsberger, grunnleggeren av Gramercy Funds Management, allerede lastet opp på venezuelansk gjeld og gjelden til det statseide olje- og gasselskapet PDVSA, begge handlet til 12 cent på dollaren, da han forberedte seg på at noe stort skulle skje som ville være positivt.
Koenigsberger hadde fulgt den saktegående Trump-Maduro-situasjonen med stor interesse i flere måneder. Det er fordi en stor del av det å være en investor i fremvoksende markeder – hans spesialitet – er å være en verdiinvestor og finne ting som blir oversett av omtrent alle andre.
Disse tingene involverte venezuelansk gjeld, som misligholdt så langt tilbake som i 2017, hele fire år etter at Maduro tok over etter sin kommunistiske mentor, Hugo Chavez. Chavez var mannen som lanserte landet inn i fullverdig marxisme, «¡Exprópiese!» med den avdøde diktatorens ord da han begynte å konfiskere privat virksomhet og eiendom.
En gang så levende økonomi ble forvandlet til en økonomisk kurvkasse. Det ble også en regional fiende som solgte sine enorme oljeforsyninger til terrorister og Kina og fraktet narkotika for å ødelegge landet vårt. Da Maduro tok over for den syke Chavez, som møtte skaperen sin i 2013, doblet han ned på venstresiden. Sanksjoner fulgte som presset økonomien, og deretter en standard, krasj obligasjonskurser.
Joe Biden søkte regimeendring ved å sette en dusør på hodet til Maduro, men sovnet før det kunne oppnås. Da Trump først var på embetet, lovet han å sette en stopper for hans regjeringstid. Det var da Koenigsberger begynte å legge til sin posisjon at han kjøpte for bare pennies (og ikke mange av dem) på dollar.
«En gang i mellom finner til og med et blindt ekorn en nøtt,» fortalte Koenigsberger oss, selv om han spiller ned på CVen sin; Robert Koenigberger er blant de beste investorene i fremvoksende markeder der ute. «For oss var det åpenbart at noe ville skje, vi var bare ikke sikre på nøyaktig hva det ville være.»
Koenigsberger sier at diskusjonen inne i Gramercy handlet om hvorvidt det ville bli en «Cap R»-endring – noe som betyr at hele den statlige infrastrukturen er tatt ut – eller ville det bare være Maduro som ble kastet ut (enten ved å forlate seg selv eller bli tatt ut) mens partiapparatet gjenstår gjennom en overgangsperiode.
Det som skjedde er det siste, som burde være en advarsel for investorer. Ja, oppgangen i gjelden var enorm, spesielt for Gramercy, men Koenigsberger og teamet hans kom tidlig i gang. De satset på overflod over en slags regimeendring som ville sende gjelden høyere, slik den gjorde.
Veddemålet nå er annerledes: At det nåværende regimet til Maduro-kumpaner som har blitt stående på plass vil gi fra seg makten fredelig, holde frie og rettferdige valg og la private investeringer komme tilbake. Det inkluderer amerikanske oljeselskaper som ønsker å gjenoppbygge bensininfrastrukturen.
Med andre ord, fortsett med forsiktighet.
