Paramount Skydance eskalerte dramatisk sitt fiendtlige bud på Warner Bros. Discovery på mandag, startet en proxy-kamp for kontroll over styret og anla søksmål i Delaware for å tvinge engasjement med tilbudet på $30 per aksje i kontanter.
Trinnet markerer en eskalering etter at Paramount forrige måned anklaget WBDs styre for å ha brutt sine tillitsplikter ved å nekte å engasjere seg i det de kaller dets økonomisk overlegne forslag mens styret støttet en avtale på 72 milliarder dollar med Netflix i stedet.
Forrige uke rapporterte The Post at Paramount Skydance har gått over til det som innsidere kalte «Plan D» – å velge å spille det lange spillet ved å hamre investorer og regulatorer på regulatoriske, finansierings- og verdsettelsesrisikoer som Netflixs bud står overfor i stedet for umiddelbart å søte sitt eget tilbud.
I henhold til denne strategien har Paramount argumentert for at WBD-Netflix-transaksjonen kan bli utsatt for langvarig antitrustgransking fra justisdepartementet, mens verdien av aksjedelen fortsetter å tæres ut og en planlagt kabelspinoff kan være verdt litt mer enn $1 per aksje for WBD-investorer.
WBD avviste Paramounts siste trekk på det sterkeste.
«Til tross for seks uker og like mange pressemeldinger fra Paramount Skydance, har den ennå ikke hevet prisen eller tatt tak i de mange og åpenbare manglene ved tilbudet,» heter det i en uttalelse. «I stedet søker Paramount Skydance å distrahere med et verdiløst søksmål og angrep på et styre som har levert en enestående mengde aksjonærverdier
«Til tross for sine mange muligheter, fortsetter Paramount Skydance å foreslå en transaksjon som styret vårt enstemmig konkluderte med ikke er bedre enn fusjonsavtalen med Netflix.»
Paramount anklager WBDs styre for å ha fryst det ut av salgsprosessen, og sier at ledere nektet å engasjere seg selv etter at Paramount sendte inn sitt kontanttilbud og før WBD gikk med på å selge sine prisbelønte film- og TV-studioer pluss HBO og HBO Max til Netflix.
I et brev til aksjonærer knyttet til sin proxy-kamp, sa Paramount at WBD ga skiftende forklaringer for å støtte Netflix-avtalen samtidig som de unngikk en direkte økonomisk sammenligning mellom de to budene – en stillhet som den sa sier noe.
«Vi er fortsatt forvirret over at WBD aldri svarte på tilbudet vårt fra 4. desember, aldri forsøkte å avklare eller forhandle noen av vilkårene i det forslaget, og heller ikke handlet påslag av kontrakter med oss,» skrev administrerende direktør David Ellison.
«WBD har gitt stadig nye grunner for å unngå en transaksjon med Paramount, men det den aldri har sagt, fordi den ikke kan det, er at Netflix-transaksjonen er økonomisk overlegen vårt faktiske tilbud.»
Paramount sa at eskaleringen vil inkludere å nominere en fullstendig liste over direktører på WBDs årsmøte i 2026 og be om fullmektiger mot godkjenning av Netflix-transaksjonen. I mellomtiden søker søksmålet i Delaware Chancery Court å tvinge WBD til å avsløre detaljerte økonomiske analyser som underbygger anbefalingen, inkludert hvordan den verdsatte Netflix-avtalen og den planlagte spinoffen av WBDs TV-nettverksavdeling i et separat børsnotert selskap.
Paramount beskrev de økonomiske avsløringene det søker i retten som grunnleggende, og hevdet at styret ikke har klart å forklare hvordan det verdsatte Netflix-transaksjonen, hvordan gjeldstildelinger ville redusere aksjonærutbetalinger eller hvorfor det brukte en «risikojustering» på Paramounts bud i kontanter.
Tidspunktet for søksmålet er kritisk ettersom Paramount ber om avsløring av retten før aksjonærene stemmer over Netflix-fusjonen eller bestemmer seg for om de skal tilby aksjene sine.
Søksmålet hevder at loven i Delaware krever at WBDs styre skal gi detaljerte økonomiske analyser når de ber aksjonærene om å akseptere eller avvise konkurrerende bud, og at aksjonærene ikke kan ta en informert beslutning uten å vite hvordan styret verdsatte kabelspinoffen og den samlede Netflix-pakken.
Netflix nektet å kommentere.
