Berkshire Hathaway sa lørdag at driftsresultatet falt i fjerde kvartal, noe som reflekterer lavere inntekter fra forsikringsvirksomheten, og skrev ned en langvarig investering i Occidental Petroleum.
Kvartalet var Warren Buffetts siste som konglomeratets administrerende direktør, en jobb som nå innehas av Greg Abel. Buffett forblir styreleder.
Berkshire rapporterte at 2025 ble avsluttet med 373,3 milliarder dollar i kontanter, noe som ga Abel ildkraft til å foreta den typen store oppkjøp som unngikk Buffett det siste tiåret.
Kvartalet var også det 13. på rad der Berkshire solgte flere aksjer enn det kjøpte, og det sjette på rad uten tilbakekjøp av aksjer.
Kvartalsvis driftsresultat falt 30 % til 10,2 milliarder dollar, eller rundt 7 092 dollar per klasse A-aksje, fra 14,53 milliarder dollar året før.
Mye av dette kom fra et 38 % fall i kvartalsvis forsikringsresultat. Fallende renter reduserte inntektene på Berkshires kontanter, mens prispress begrenset viljen til Geicos bilforsikrings- og gjenforsikringsvirksomheter til å legge til kunder.
Nettoinntekten falt 3 % til 19,2 milliarder dollar fra 19,69 milliarder dollar, da nedskrivningen og lavere driftsresultat oppveide verdien av Berkshires eierandeler i Apple, American Express og andre aksjer.
For hele året falt driftsresultatet 6 % til 44,49 milliarder dollar, mens nettoinntekten falt 25 % til 66,97 milliarder dollar.
Buffett hadde lenge oppfordret investorer til å ignorere svingninger i Berkshires nettoinntekt, som gjenspeiler regnskapsregler som krever at Berkshire rapporterer gevinster og tap på aksjer som Berkshire ikke selger.
I sitt første årlige brev til Berkshire-aksjonærene hyllet Abel sin mentor, og kalte Buffett en «bemerkelsesverdig administrerende direktør» og «uten tvil den største investoren gjennom tidene» og lovet å opprettholde sin disiplin i å investere Berkshires kapital.
«Vi er forpliktet til å styrke den store arven bygget av Warren Buffett og hans forretningspartner Charlie Munger, for å sikre at den består gjennom vår forpliktelse til fortreffelighet,» skrev Abel, med henvisning til Berkshires avdøde viseformann. «Jeg kjenner igjen hvordan du vil at vi skal lykkes sammen, og at vi gjør det på riktig måte.»
Abel sa også at noen av Berkshires virksomheter trengte bedre driftsytelse. Han er allment forventet å ha en mer praktisk rolle enn Buffett i å føre tilsyn med dem, selv om virksomhetene forventes å opprettholde sin generelle daglige autonomi.
«Topplinjevekst er en utfordring, og Abel styrket en forventning om at reassuranse- og kommersiell forsikringsvekst kan være fraværende i 2026,» sa Cathy Seifert, analytiker ved CFRA Research i New York. «Inntektsveksten over hele linja var også ganske lunken.»
Berkshires nedskrivning på 4,5 milliarder dollar av sin 26,9% eierandel i Occidental reflekterte dens tro på at oljeselskapets fallende aksjekurs ikke var «midlertidig», selv om det sa at det ikke hadde til hensikt å selge noen av aksjene.
Buffett begynte å investere i Occidental i 2019 ved å hjelpe til med å finansiere selskapets kjøp av Anadarko Petroleum, og har ofte berømmet Occidentals lederskap.
Nedskrivningen var Berkshires andre i 2025, i tillegg til en nedskrivning på 3,76 milliarder dollar av investeringen i Kraft Heinz.
Geico sa at forsikringsresultatet før skatt falt med nesten halvparten i fjerde kvartal, ettersom de brukte mer på annonsering og økte skader på ulykker.
Resultatet ved BNSF-jernbanen steg 6 % i fjerde kvartal, mens overskuddet fra Berkshires energivirksomhet falt 5 %.
Berkshire sa også at overskuddet fra produksjons-, detaljhandels- og servicevirksomhetene økte med 3 % i kvartalet og 4 % for året, selv om «svak» forbrukeretterspørsel bidro til nedgang i helårsinntekter hos enkelte forbrukerbedrifter, inkludert Duracell, Fruit of the Loom og Squishmallows-produsenten Jazwares.
Lavere gevinster knyttet til utenlandsk valuta tynget også driftsresultatet.
Berkshire-aksjene har ligget etter Standard & Poor’s 500 med mer enn 27 prosentpoeng siden Buffett kunngjorde 3. mai at han trekker seg. Berkshire-aksjene og indeksen har begge steget mindre enn 1 % i 2026.
