Gull og sølv nådde historiske milepæler fredag, og dekket et voldsomt rally ved årsskiftet drevet av spill på rentekutt fra Federal Reserve, en fallende amerikansk dollar og økende globale spenninger som sendte investorer på jakt etter harde eiendeler.
Gull steg over 4500 dollar per unse – som sementerte sin sterkeste årlige ytelse siden 1979 – mens sølv overskred terskelverdien på 75 dollar for første gang noensinne.
Spot-gull nådde rekordhøye $4 530,60 en unse tidligere i økten, ifølge markedsdata, før det falt litt, men holdt seg fast over det en gang utenkelige $4 500-merket, bemerket Bloomberg.
Det edle metallet er nå opp omtrent 73 % for året – og kronet en tilsynelatende nådeløs stigning som akselererte kraftig i de siste månedene av 2025.
Rallyet har i stor grad vært drevet av forventninger om at Federal Reserve forbereder seg på å svinge inn i en lettelsessyklus, og senke rentene etter hvert som det økonomiske momentumet avkjøles.
Lavere priser reduserer alternativkostnaden ved å holde ikke-avkastende eiendeler som gull, noe som gjør bullion mer attraktivt i forhold til obligasjoner og kontanter.
Samtidig har en svakere amerikansk dollar forsterket bevegelsen, noe som gjør gull billigere for utenlandske kjøpere og gir næring til nye bølger av global etterspørsel.
Trygge havn-kjøp har også økt midt i økende geopolitisk risiko, med investorer som reagerer på økte spenninger som involverer Venezuela, pågående ustabilitet i Midtøsten, krig i Øst-Europa og nylige amerikanske militærangrep i Nigeria.
Sentralbanker har også spilt en overdimensjonert rolle, og fortsetter en aggressiv akkumuleringsfreser som har strammet inn tilbudet i det fysiske markedet.
Ledet av Kina, India og Polen har sentralbanker nå kjøpt mer enn 1000 tonn gull for tredje år på rad, ifølge industriestimater, noe som understreker et bredt press for å diversifisere reservene bort fra dollaren.
Det jevne kjøp i offisiell sektor har gitt en kraftig bakstopp under prisene, selv under korte tilbaketrekk.
Sølv er nå oppe med 150 % til 160 % for året, mer enn doble gullets allerede historiske gevinster og en av de mest eksplosive løpene i moderne råvaremarkedshistorie.
I likhet med gull har sølv nytt godt av forventninger om enklere pengepolitikk og dets rolle som verdilager i perioder med usikkerhet.
