Presset av en fallende aksjekurs og investorangst over aksjedelen av budet på Warner Bros. Discovery, er Netflix så godt som sikker på å gjøre sin avtale på 27,75 dollar per aksje for mediekonglomeratet og kontanttilbudet, har On The Money fått vite.
Det er uklart om flyttingen – som fortsatt må godkjennes av strømmegigantens styre – vil forvirre skumle investorer om budet på WBD, som opprinnelig bestod av kontanter og aksjer. Hittil skal Ted Sarandos-styrt Netflix ikke være forberedt på å øke tilbudet, og avtalen er fortsatt avhengig av den usikre verdien av et separat salg av WBDs kabeleiendommer, CNN, TNT og Discovery Inc.
Når det er sagt, kan overgangen til å gå til 100 % kontanter i motsetning til en 85-15 kontantaksjedeling utløse en total budkrig for kontroll over WBD, noe som kan føre til et nytt mottilbud fra Paramount Skydance, det mellomstore medieselskapet som drives av den uavhengige filmprodusenten David Ellison, faren hans, milliardæren Oracle-medgründer RedBir Ellid Capital, og RedBir Ellid Capital. De lanserte nylig et fiendtlig bud på hele selskapet.
Så langt har teamet som driver selskapet kjent på Wall Street av aksjesymbolet, PSKY, vært nølende med å øke prisen over det nåværende nivået på 78 milliarder dollar, alt i kontanter, eller 30 dollar per aksje. I stedet har de argumentert overfor aksjonærene for å avvise Netflix sine vilkår med den begrunnelse at strømmegiganten stoler for mye på aksjer i et volatilt marked for medieselskaper.
Blant argumentene deres har vært en bratt nedgang i Netflix-aksjekursen – et fall på rundt 160 milliarder dollar i løpet av de siste seks månedene midt i budkampen om WBD.
Til tross for en såkalt «deal collar», finansieringsvilkår designet for å opprettholde prislappen på $27,75, begynte den enorme nedgangen i Netflix-aksjer å erodere verdien av forslaget. Det tvang bankfolk for strømmegiganten til å revurdere sine vilkår, har The Post fått vite.
PSKY mener at det er et annet hull i Netflix-budet – spin-out av WBDs kabelegenskaper – som kan falle flatt og ikke generere interesse for å gi det en høyere verdi.
Argumentene deres fikk noen WBD-investorer som Mario Gabelli fra Gamco Inc. til å kreve at Netflix «forenkler» avtalevilkårene for å inkludere kontanter fordi, som han fortalte The Post «kontanter er konge».
Representanter for Netflix og WBD nektet å kommentere. En PSKY-representant hadde ingen umiddelbar kommentar.
Mandag skrudde Paramount enda mer opp varmen på WBD og Netflix. PSKY anla søksmål i føderal domstol med krav om detaljer om styrets overveielser for å konkludere nylig med at de skulle velge Netflix sitt forslag om å kjøpe WBDs strømmetjeneste og studio i motsetning til Paramounts forslag for hele selskapet. PSKY kunngjorde også en proxy-kamp for å velge en ny liste over styremedlemmer til WBDs styre.
Mens presset er på Paramount for å sette inn mer penger – WBD sies å ønske mellom $2 og $4 per aksje mer fra PSKY for å gjenåpne budprosessen – sier folk i firmaet at de spiller et langt spill siden de mener at Netflix-avtalen fortsatt inneholder for mange variabler, selv nå med et tilbud om kontanter.
Det er fordi avtalen også er avhengig av verdivurderingen på $30,75 per andel på penger fra et separat salg av WBDs kabeleiendommer. Gitt forretningsmiljøet, kan det hende de ikke henter det beløpet. Paramount har argumentert til aksjonærene i sin fiendtlige om at basert på den dårlige visningen av Comcasts kabelspinn, også kjent som Versant, vil WBD-salget sannsynligvis generere mindre enn $1 per aksje.
