Det vokser i Paramount Skydance at Warner Bros. Discovery vil si opp avtalen med Netflix i løpet av få dager og gjenåpne en månedslang budkrig for selskapet, har The Post fått vite.
Hvis WBD gjenåpner prosessen, vil det ha mindre å gjøre med det nylige knapt forbedrede tilbudet fra Paramount – der det ikke økte budet på 78 milliarder dollar, annet enn å gå med på å dekke et bruddgebyr for å gå bort fra Netflix – enn bekymringene om verdivurdering og regulatorisk usikkerhet.
Som The Post rapporterte forrige uke, har firmaet kjent som WBD som kontrollerer det ikoniske Warner Bros.-studioet, HBO Max-strømmetjenesten og kabeleiendommer som CNN og Discovery vært under massivt press for å vurdere det «søte» tilbudet fra Paramount Skydance.
I økende grad tror WBD-investorer at den nesten forseglede avtalen på 72 milliarder dollar med Netflix for studioet og strømmetjenesten står overfor uoverstigelige regulatoriske hindringer, mens de også stiller spørsmål ved verdsettelsen av Netflix-tilbudet.
«Vi kommer til å få dette selskapet før eller siden,» sa en person som jobber med Paramount Skydance-budet. «Tallene stemmer ikke, og det er ingen måte at dette blir godkjent på grunnlag av antitrust.»
I mellomtiden, ifølge en GOP-agent med kjennskap til Trump-administrasjonsposisjonen til Netflix-avtalen: «Så langt går det ingen vei med den utøvende grenen.»
Folk i Paramount Skydance, drevet av indiefilmprodusenten David Ellison med støtte fra sin mangemilliardærfar, Oracle-medgründer Larry Ellison, sier at de ikke har fått noen beskjed fra WBD om gjenåpning av prosessen. En WDB-talsmann hadde i mellomtiden ingen kommentarer til saken.
Det er en følelse av at WBD lekker nyheter om en ny anbudsprosess, og den kan gjøre det for å beskytte seg mot potensielle rettssaker og deretter slå seg tilbake på Netflix-tilbudet. Paramount har allerede saksøkt selskapet og uttalt at det ignorerer dets overlegne tilbud på grunn av et vennskap mellom WBD-sjef David Zaslav og Netflix-sjef Ted Sarandos.
Men et slikt triks for å bare sjekke boksene løper inn i virkeligheten til det regulatoriske fjellet Netflix står overfor. Enhver gjennomgang fra DOJs antitrust ville ta seks måneder og kanskje lenger nå som byråets sjef Gail Slater trakk seg under press i Det hvite hus.
I desember kunngjorde WBD at de hadde akseptert en avtale for Netflix om å kjøpe streaming- og studioenheter over Paramount Skydances tilbud om å kjøpe hele selskapet, og kalte det overlegent. Flyttingen førte til et fiendtlig tilbud fra Paramount, der investorene ble bedt om å anmode eller stemme for deres aksjer for avtalen.
På papiret ser det ut til at investorer slutter seg til Netflix og WBD, men det er tegn på at stemningen blant aksjonærene har begynt å skifte, og det er grunnen til at WBD beveger seg nærmere å gjenåpne prosessen.
Budet på 27,75 dollar per aksje inkluderer penger fra et planlagt salg av WBDs kabeloperasjon for å presse den over 30 dollar per aksje Paramount tilbyr. Likevel bekymrer investorer seg i økende grad for at spin-off ikke vil oppnå $3 per aksje, slik det er lovet.
Det nye kabelselskapet vil ha mye gjeld på bok, og basert på beregningene til Versant, kabelspinoffen til Comcast, er WBD-en såkalte equity-stubb kanskje ikke verdt mer enn $1 per aksje. I mellomtiden hvis WBD avlaster den gjelden til den delen av selskapet Netflix kjøper for å øke verdien av kabeleiendommene som CNN, TNT og Discovery, vil det ha effekten av å revaluere prisen per aksje til noe nærmere $23 per aksje.
Beregningene for Netflix-avtalen blir mer kompliserte når du tar i betraktning det regulatoriske tilbakeslaget fra Trump-administrasjonen, bekymret for at Netflix ville ha en enorm prissettingskraft ved å kontrollere strømmetjenestene nr. 1 og nr. 3.
