En kapitalforvalter med topp ytelse advarer om at få programvarefirmaer vil overleve den raske veksten av kunstig intelligens – som potensielt kan automatisere de fleste av tjenestene deres.
Nick Evans, en Polar Capital-fondsforvalter, så at hans globale teknologifond på 12 milliarder dollar slo 99 % av sine konkurrenter over en ettårsperiode og 97 % over fem år ved å selge ut programvareaksjer foran mengden, ifølge en Bloomberg-rapport.
«Vi tror applikasjonsprogramvare står overfor en eksistensiell trussel fra AI,» sa Evans til Bloomberg.
Programvareaksjer har blitt kritisert over frykt for at AI, spesielt verktøy som Anthropics Claude Cowork, vil automatisere applikasjonsprogramvare – som hjelper brukere med å fullføre oppgaver som å skrive dokumenter, lage regneark og administrere lønnslister.
Et børshandlet fond som sporer den amerikanske programvaresektoren er ned mer enn 22 % så langt i år. Bransjeledere som Salesforce og ServiceNow er ned henholdsvis 25 % og 27 %.
Evans sa at Polar Capital har solgt praktisk talt alle sine eierandeler i programvarefirmaer som SAP SE, ServiceNow, Adobe og HubSpot – og fortalte Bloomberg at fondet «ikke vil gå tilbake til disse selskapene.»
Investorer bør være «betydelig undervektig applikasjonsprogramvare, og de må reagere raskt, fordi etter hvert som modellene blir bedre, akselererer forstyrrelsen,» sa Evans.
Markedsrutten kan også skade programvarefirmaer i det lange løp, siden mange ansatte mottar aksjer som en del av kompensasjonen deres – og ledere kan bli tvunget til å gjøre opp for aksjetapene ved å skyte ut mer penger, ifølge Evans.
«Vi tror ikke dagens priser gjenspeiler usikkerheten i terminalverdien eller presset på fri kontantstrøm,» sa han til Bloomberg.
Programvareselskaper møter hard konkurranse ikke bare fra AI-giganter, men fra sine egne kunder, som skynder seg å utvikle interne AI-verktøy for å kutte ned på kostnadene.
Evans sa til Bloomberg at han forventer at bare noen få selskaper vil overleve et smertefullt oppgjør fremover – sammenlignet med internetts utblåsningspåvirkning på trykte medier på 2000-tallet.
Noen selskaper – som SAP, et tysk firma som lager komplekse programvarepakker – vil være mer robuste under dette markedsskiftet, sa Evans.
Men AI-verktøy «blir dramatisk kraftigere», så det er uklart hvordan selv de mest spesialiserte programvarefirmaene vil klare seg på lang sikt, la han til.
Hedgefondet som gir bedre resultater er positivt på brikkeprodusentene, med halvlederfirmaer som utgjør syv av topp 10-posisjonene i slutten av januar.
Toppbeholdningen er Jensen Huangs Nvidia – som utgjør nesten 10 % av den totale porteføljen.
Fondet er også optimistisk på firmaer som lager nettverksutstyr og fiberoptikk, og de som leverer energiinfrastruktur som er kritisk for strømkrevende datasentre.
Evans økte også eierandelene i infrastrukturprogramvarefirmaer som Cloudflare og Snowflake i januar, og sa at han har et nøytralt syn på cybersikkerhetsprogramvare, som ikke ser ut til å møte noen umiddelbar risiko fra veksten av AI.
Wall Street diskuterer fortsatt fremtiden til programvaresektoren i møte med kunstig intelligens.
JPMorgan Chase-strategene hadde et mer optimistisk syn forrige uke, og skrev at programvareaksjer som Microsoft og ServiceNow kunne komme tilbake etter nylige «ekstremprishandlinger».
