Både Wall Street-sjefer og konsernsjefer har satt i gang et siste forsøk for å overtale president Trump til ikke å velge Kevin Hassett som den neste styrelederen i Federal Reserve – men de satser ikke så mye på at de vil lykkes, har On The Money fått vite.
Som alle ting som involverer Trump, blir presidenten sjelden berørt av press utenfra og opererer generelt fra tarmen. Og i magen er det ganske tydelig at han vil at Hassett, den nåværende sjefen for National Economic Council, skal erstatte Jerome Powell.
Forutsigelsesmarkedene har Hassetts sjanser til å etterfølge Powell, som Trump privat og offentlig avskyr, på rundt 80 %. Trump elsker tydeligvis Hassett, en mangeårig Trump-lojalist som fungerte som leder av Council of Economic Advisers i sin første periode.
Hassett er TV-klar (en stor tilstedeværelse på min arbeidsgiver Fox News som forklarer MAGA-økonomi) og har en gjennomført CV. Han har en doktorgrad i økonomi fra University of Pennsylvania og har sittet i tenketanker og i Fed som økonom.
Problemet for Hassett, som for enhver Fed-stol, er at hans ultimate mester ikke er presidenten som utnevnte ham, men snarere obligasjonsmarkedene. De siste ukene har konsernsjefer, pengeforvaltere og Wall Street-ledere advart Det hvite hus om at Hassett mangler markedets ønsker fra en Fed-stol: uavhengighet.
De ser på Hassett som for politisk, for ivrig etter å blidgjøre presidenten for å stimulere vekst til å senke renten og ignorere inflasjonen, den andre viktigere delen av Feds doble mandat. De peker på hvordan han nylig bagatelliserte en økning i inflasjonen, antagelig for ikke å bli sur med sin nåværende sjef, blant andre tilfeller der han så ut til å bøye den økonomiske virkeligheten for å passe Trumps ønsker.
Kritikerne skal også ha uttalt at Hassett har en mangel på troverdighet hos Fed-staben fordi han blir sett på som en brikke i Det hvite hus, og vil måtte presse gjennom rentekutt slik Trump ønsker mot et sentralbankstyre som er splittet på grunn av langvarige bevis på inflasjon.
Et kutt i kortsiktige renter til der Trump vil ha dem – mye lavere enn de er – vil av obligasjonshandlere bli sett på som inflasjonsgivende og drive langsiktige renter høyere.
Det bør bemerkes at forbrukerrenter, som boliglån, stort sett prises utenfor 10- og 30-års obligasjonen, ikke Fed Funds-renten som Fed kontrollerer, så Hassett kan stå overfor et «Liz Truss-øyeblikk», oppkalt etter den kortvarige britiske statsministeren som forlot kontoret så snart hun kom dit da handelsmenn begynte å dumpe sin gjeld til Storbritannia.
Hvis rentene stiger, ikke bare er boliglån og andre lån mindre rimelige for forbrukere, vil aksjemarkedet sannsynligvis kratre som det gjorde like etter at Trump kunngjorde sin massive «Liberation Day»-tariffagenda, bare for å trekke seg tilbake fra de stive avgiftene da obligasjoner og aksjer kollapset.
«Hassett har en reell mangel på troverdighet i Fed og utenfor,» sa en økonom direkte involvert i utvelgelsesprosessen.
Som svar sa talsmann for Det hvite hus, Kush Desi, «President Trump har satt sammen det beste og mest erfarne økonomiske teamet i moderne historie, et team som allerede har kjølt Joe Bidens inflasjonskrise, sikret historiske handelsavtaler og levert skattekutt i arbeiderklassen.
«Presidenten vil fortsette å nominere de mest kvalifiserte personene til den føderale regjeringen, og inntil en kunngjøring kommer fra ham, er enhver diskusjon om potensielle nominasjoner meningsløse spekulasjoner,» la Desai til.
Selvfølgelig er ingen Fed-leder 100% politisk uavhengig. Janet Yellen jobbet på Bill Clintons økonomiske team før hun ble Fed-leder under Barack Obama, og fungerte senere som Joe Bidens finansminister der hun rasjonaliserte noen av de mest overdådige utgiftene til vår allerede oppblåste velferdsstat i nyere historie.
Powell, som vil trekke seg når hans periode avsluttes neste år, hjalp Biden-presidentskapets innsats for å øke størrelsen på regjeringen ved å trykke penger på en febrilsk tonehøyde selv etter at Covid-sperringene tok slutt. Dette trekket, kombinert med Yellens utgifter, fikk til en skyhøy inflasjon.
Men Hassett ser ut til, i hvert fall ifølge hans kritikere, å bli ansett som spesielt sårbar for politikk og Trumps tunge hånd, og obligasjonsinvestorer er forsiktige med begge deler. Hvis Trump følger slike advarsler, inkluderer de andre personene på den korte listen tidligere Fed-guvernør og akademiker Kevin Warner, og nåværende Fed-guvernør Christopher Waller.
