Warner Bros. Discovery la en ekstra byrde på Netflixs bud på 72 milliarder dollar for filmstudioet og HBO.
Underholdningsselskapet bak den travle serien «Heated Rivalry» og filmen «Wuthering Heights» rapporterte torsdag inntjening for fjerde kvartal som viste at overskuddet på kabelkanalene forverres i et raskt tempo.
Nettverkene, som inkluderer CNN, Discovery Network og TNT, er ikke en del av Netflix-avtalen. Men deres verdi som et separat handlet selskap er en nøkkelkomponent i å verdsette strømmetjenestens tilbud for Warner Bros.s film- og TV-studioer, biblioteket, HBO og HBO Max strømmetjeneste.
Rival Paramount Skydance hevet sitt forslag om å kjøpe hele Warner Bros. til $31 per aksje. Tirsdag sa Warner-styret at det forhandler med den rivaliserende budgiveren for å avgjøre om det reviderte forslaget kan resultere i en avtale som er bedre enn Netflix sitt tilbud.
Warner-sjef David Zaslav tok ikke opp diskusjonene om en samtale med investorer torsdag. I stedet fremhevet han sin rolle i å utløse en budkrig for de ettertraktede eiendelene.
«Vi engasjerte oss med fire budgivere, noe som førte til åtte prisøkninger, og har så langt oppnådd en verdiøkning på 63 % sammenlignet med det første tilbudet mottatt i september, og leverte betydelig verdi til WBD-aksjonærene gjennom hele prosessen,» sa Zaslav til investorene.
Warners styre hadde tidligere bestemt at Netflix tilbud var overlegent Paramounts fordi investorer også ville motta verdien av den planlagte spin-offen av TV-gruppen Discovery Global.
Divisjonens inntekter falt til 4,2 milliarder dollar, ned 12 % fra året før, og justert inntekt falt til 1,4 milliarder dollar, en nedgang på 27 % fra samme kvartal året før. Slike nedganger påvirker verdien av TV-nettverkene som en frittstående virksomhet, Discovery Global.
Den nærmeste sammenligningen er Versant Media, kabel- og digitale eiendeler skilt fra Comcast tidligere i år. Versants foretak er verdt omtrent 3 ganger 2025-prognosen EBITDA på 2,1 milliarder dollar. På samme målestokk vil Discovery Globals markedsverdi være omtrent 3 milliarder dollar eller litt over 1 dollar per aksje, forutsatt 17 milliarder dollar i netto gjeld.
Legg det til Netflixs kontanttilbud på $27,75 per aksje, og det kommer i sky av Paramounts bud på $31.
Warner finansdirektør Gunnar Wiedenfels nektet å ta opp denne sammenligningen. Netflix svarte ikke umiddelbart på en forespørsel om kommentar.
HBO Max fortsatte å vokse, hjulpet av serier som «Heated Rivalry» og «It: Welcome to Derry». Warner Bros. la til 3,5 millioner streaming-abonnenter i kvartalet, noe som bringer det totale antallet på verdensbasis til 131,6 millioner.
Streaminggruppens inntekter steg 5 % til nesten 2,8 milliarder dollar, men justert inntjening falt 4 % til 393 millioner dollar på grunn av slutten av en uspesifisert distribusjonsavtale.
«Det beste for WBD-aksjonærene er at det selges, fordi dets grunnleggende forhold fortsetter å forverres,» skrev senioranalytiker Laura Martin i Needham & Co.
Warners aksje var stort sett uendret i handelen tidlig om morgenen.
Zaslav fremhevet også suksessen til Warner Bros.-filmoversikten, inkludert «Wuthering Heights», «A Minecraft Movie» og «Superman».
«Vi elsker filmbransjen,» sa Zaslav under samtalen. «Vi i selskapet tror så dypt på filmbransjen, og setter filmer på skjermen for felles opplevelse … Vår forpliktelse til filmbransjen er kjernen i selskapet vårt.»
Netflix-sjef Ted Sarandos har forsvart avtalen sin for studioet og HBO ved å bekrefte hans forpliktelse til å gi ut filmer på kino, en strategi som aldri var en del av Netflixs DNA.
Skulle Warner Bros.-styret erklære at Paramounts avtale er overlegen, har Netflix fire virkedager på seg til å revidere tilbudet.
