Federal Reserve-leder Kevin Warsh sjokkerte Wall Street denne uken ved å levere en av de mest haukiske meldingene investorer har hørt på flere måneder, noe som fikk handelsmenn til raskt å forlate forventningene om rentekutt og begynne å prise muligheten for renteøkninger før årsskiftet.
Det dramatiske skiftet i markedssentiment kom etter at Federal Open Market Committee lot rentene være uendret, men signaliserte at inflasjonen fortsatt er den største bekymringen til tross for tegn på avtagende økonomisk vekst.
Meldingen ble forsterket av tidligere Dallas Fed-president Robert Kaplan, som advarte om at politikere kan trenge å heve rentene så snart som i september hvis inflasjonen ikke avkjøles over sommeren.
«Hvis inflasjonstrykkene ikke avkjøles mellom nå og vi kommer til september, tror jeg faktisk at risikobalansen tyder på at det ville være lurt å ta noen grep, enten i september eller til høsten,» sa Kaplan, nå viseformann i Goldman Sachs, i et intervju med Bloomberg Television.
Kaplan la til at rateøkninger sjelden kommer alene.
«Hvis du flytter i september, må du være forberedt. Det kan bli en eller to til,» sa han.
Den haukiske vendingen tok mange investorer på vakt. Tidligere i år forventet markedene stort sett at Feds neste trekk ville være et rentekutt ettersom den økonomiske veksten ble moderert og inflasjonen så ut til å nærme seg sentralbankens mål.
I stedet har Warshs debut som Fed-formann flyttet samtalen tilbake mot inflasjon og muligheten for at pengepolitikken kan trenge å bli enda strammere.
«Odsene for en renteøkning er absolutt høyere enn de var for en måned siden,» sa Scott Martin, partner i Kingsview Wealth Management, til The Post.
«Fed har gjort det klart at inflasjonen fortsatt er dens primære bekymring, og hvis de neste inflasjonsrapportene ikke viser en meningsfull forbedring, er september absolutt i spill.»
Martin sa at sentralbanken virker stadig mer fokusert på å bevare sin inflasjonsbekjempende troverdighet.
«Akkurat nå handler det mindre om økonomisk vekst og mer om å beskytte Feds troverdighet på inflasjon,» sa han.
Andre ser på Feds skifte som enda mer dramatisk.
Derek Reisfield, medgründer og tidligere styreleder i MarketWatch, sa at investorer bør forberede seg på høyere lånekostnader.
«Mens Fed-renten forble uendret for øyeblikket, er det klart at posisjoneringen endret seg for å reflektere den økte sannsynligheten for en renteøkning senere i år,» sa Reisfield.
«Jeg vil si at det er 80 prosent sjanse for en renteøkning denne høsten.»
Reisfield pekte på vedvarende inflasjonsrisiko som spenner fra matvarepriser til energimarkeder, og advarte om at geopolitisk usikkerhet kunne holde inflasjonen høy gjennom slutten av året.
Implikasjonene vil strekke seg langt utover Wall Street.
«Kredittkort, billån og andre priser vil sannsynligvis gå opp også. Så forbrukerne vil betale mer for kreditt rundt omkring,» sa Reisfield.
Høyere renter vil også øke lånekostnadene for den føderale regjeringen ettersom den finansierer sin enorme gjeldsbelastning.
For nå sitter investorer igjen med å revurdere forutsetninger som hadde dominert markedene store deler av året.
«Jeg tror ikke markedet overreagerer,» sa Martin.
«Investorer brukte store deler av det siste året på å anta at neste trekk fra Fed ville være et rentekutt. Warsh signaliserer at inflasjon fortsatt er et problem og at beslutningstakere er villige til å holde alle alternativer på bordet.»
