Madison Square Garden Sports har flyttet for å dele New York Knicks og New York Rangers i to separate, børsnoterte selskaper – et trekk analytikere sier at endelig kan låse opp milliarder i fanget franchiseverdi bundet opp under James Dolans vidstrakte sportsimperium.
MSG Sports sa at de konfidensielt sendte inn en innledende skjema 10-registreringserklæring til Securities and Exchange Commission på mandag da de fremmer en foreslått skattefri spin-off som vil skille Knicks-virksomheten fra Rangers-virksomheten.
Knicks-enheten vil inkludere NBA-franchisen og Westchester Knicks G League-tilknyttede selskap, mens Rangers-selskapet ville huse NHL-klubben og Hartford Wolf Pack.
«Dette trekket har latt vente på seg,» sa Derek Reisfield, medgründer av MarketWatch og en tidligere CBS-sjef som jobbet med NFL-rettighetsforhandlinger, til The Post.
«Det har vært et vedvarende gap i aksjeverdien til MSG Sports til den private markedsverdien,» sa Reisfield.
Forbes verdsatte Knicks til 9,75 milliarder dollar i fjor, mens CNBC nylig festet franchisen til over 10 milliarder dollar midt i skyhøye forventninger til NBA medierettigheter.
Rangers ble i mellomtiden verdsatt av Forbes til 4 milliarder dollar – noe som gjør dem til NHLs nest mest verdifulle franchise bak bare Toronto Maple Leafs.
MSG Sports har imidlertid for tiden en offentlig markedsverdi på omtrent 8,5 milliarder dollar – langt under den samlede estimerte private markedsverdien til Knicks og Rangers.
Investorer har lenge hevdet at Dolans kompliserte selskapsstruktur tilslørte den sanne verdien av lagene.
MSG Sports sa at transaksjonen, hvis den fullføres, vil skape to separate børsnoterte selskaper. Selskapet advarte om at det ikke er noen garanti for at separasjonen vil bli fullført.
Likevel førte innleveringen umiddelbart til spekulasjoner om hvorvidt Dolan til slutt kunne utbetale en eller begge franchisene etter flere tiår med å insistere på at lagene ikke var til salgs.
«Vil et av lagene bli solgt, det er ikke klart,» sa Reisfield. «Men å ha separate enheter vil enten tillate delvis salg av individuelle lag for å samle inn penger, eller hele salget av ett av lagene.»
Verdsettelse av sportsfranchise har eksplodert de siste årene ettersom milliardærer og private equity-selskaper kaster penger inn i knappe markeiendommer. Reisfield bemerket at lagenes bånd til MSG fortsatt er en kompliserende faktor fordi arenaens driftstillatelse utløper i 2028.
«Arenaen er en stor del av en sportsfranchises verdi og pengedriver,» sa han. «Mange av idrettslagene er egentlig to virksomheter nå, et idrettslag og et eiendomsutviklingsselskap.»
The Garden eies separat gjennom Sphere Entertainment – en struktur som lenge har reist spørsmål blant investorer om leieavtaler, delte utgifter og hvordan kontantstrømmer mellom Dolan-kontrollerte enheter.
MSG Sports fremhevet splittelsen som en måte for investorer å «klarere å evaluere hvert selskaps eiendeler og vekstutsikter», samtidig som de gir «forbedret strategisk og finansiell fleksibilitet.»
Aksjene i MSG Sports handlet til rundt 0,75 % høyere ved 14:00 Eastern Time mandag. Sphere Entertainments aksjekurs falt nesten 2 %.
En MSG-talsperson nektet å kommentere ytterligere utover selskapets uttalelse.
