Fed-guvernør Christopher J. Waller advarte mandag at sentralbanken kan bli tvunget til å heve renten snart hvis nye inflasjonsdata denne uken kommer varmere enn forventet.
Ettersom krigen i Iran har presset inflasjonen til det høyeste i tre år mens arbeidsmarkedet fortsatt er motstandsdyktig, er alle øyne på Federal Reserve rettet mot prisene – og går fra en lettende skjevhet til en innstrammende.
«Hvis vi får nok en varm lesning om kjerneinflasjon denne uken, vil FOMC måtte vurdere å stramme inn pengepolitikken på kort sikt,» sa Waller, som ble nominert av president Trump i 2020, mandag på et arrangement arrangert av New York Association for Business Economics.
Junis forbrukerprisindeks forventes å vise en viss lettelse tirsdag morgen, med en nedgang på 0,1 % i løpet av måneden og det årlige tallet faller til 3,8 %, ned fra 4,2 % forrige måned.
Produsentprisindeksen på onsdag forventes å vise en årlig avlesning på 6,2 %, også en nedgang fra 6,5 % forrige måned – men Waller sa at bare én måned med forbedrede målinger ikke er nok til å riste av inflasjonsbekymringene.
«Jeg ville være veldig glad for å se en lavere avlesning på kjerneinflasjonen, men etter dens eskalering i løpet av første halvår i år, vil jeg trenge flere måneder med lavere målinger for å føle at inflasjonen beveger seg i riktig retning,» sa Waller.
«Av de grunnene jeg har oppgitt i dag, tror jeg det fortsatt er et rimelig utfall, og jeg vil da fortsette å holde styringsrenten på gjeldende målområde.»
Flertallet av handelsmenn – eller nesten 60 % – forventer fortsatt at Fed holder renter i nøkkelintervallet 3,5 % til 3,75 % på deres møte 29. juli, ifølge CME FedWatch, som sporer 30-dagers Fed Funds-futures.
Men nå spår omtrent 40 % av handelsmennene en renteøkning på et kvart poeng på møtet, et kraftig skifte fra tidligere i år, da investorene hadde håp om at Fed ville fortsette å kutte renten etter å ha gitt tre kutt på rad i 2025.
Av-og-av-blokaden av Hormuzstredet, en viktig maritim rute for 20 % av verdens olje, har sendt etterspørselen og energiprisene høyere, noe som ikke overraskende gir næring til inflasjonen – men kjernemålene for inflasjon har også holdt seg hardnakket høye.
Det indikerer at høyere energipriser allerede har begynt å sive inn i den bredere økonomien, og øke prislappene på mat, drivstoff og andre varer transportert av tunge lastebiler, som kjører på kostbar diesel.
Mens Waller sa at det er en «troverdig sak» for at inflasjonen begynner å avta ned mot Feds 2%-mål, som den har formørket i fem år, advarte han om at det er et «like sannsynlig tilfelle at data i de kommende ukene vil vise at inflasjonen vil holde seg på sitt høye nivå eller til og med trende høyere, noe som krever strammere pengepolitikk i nær fremtid.»
«Når inflasjonen er godt over målet og arbeidsmarkedet er nær full sysselsetting og stabilt, krever enhver seriøs politisk regel å heve styringsrenten for å få ned inflasjonen,» sa Waller. «Å stirre strengt på inflasjonen til den smelter før vårt visne blikk er ikke et alternativ.»
Investorer er tastet inn i alle signaler fra Fed-tjenestemenn om retningen på politikken, mens de diskuterer risikoen ved å holde renten flat, noe som kan gjøre økonomien sårbar for et langsiktig inflasjonsproblem, eller heve rentene for tidlig, noe som kan hemme økonomisk vekst.
New Yorks Fed-president John Williams og Fed-guvernør Lisa Cook, som fortsatt er i sin stilling etter at Høyesterett avgjorde mot Trump-administrasjonens forsøk på å sparke henne, skal holde taler onsdag.
Fed-nestleder Philip Jefferson, Dallas Fed-president Lorie Logan og Kansas City Fed-president Jeff Schmid taler torsdag.
Kevin Warsh skal etter planen gjøre sine første opptredener før Kongressen som Fed-leder tirsdag – men den nye sentralbanklederen har gjentatte ganger argumentert mot behovet for fremadrettet veiledning fra beslutningstakere, og til og med nektet å delta i «punktplott»-prognoser forrige måned.
Warsh, som ble nominert av Trump i januar, har hevdet at finansmarkedene presterer best når de reagerer på faktiske data, ikke Feds tolkning av tallene.
Men han ble overraskende haukisk under sitt første Fed-møte som styreleder forrige måned, da han tok en sterk anti-inflasjonsholdning – til tross for at Trump gjentatte ganger sa at han bare ville nominere noen til jobben som var klar til å kutte rentene.
