Markedene fortsetter å stige til tross for Iran-krigen og en rekke andre bekymringer, men de smarte pengene har stille seg fast på en målestokk for å finne ut når ting kan gå sørover – og alle øyne er rettet mot oljeprisen, har On The Money fått vite.
Nærmere bestemt er advarselsnivået jeg hører fra administrerende direktører, hedgefondtyper og meglere med høy nettoverdi nær $120 per fat. Hvis du tror på følelsene, er det ganske gode nyheter gitt at selv med konflikten i Persiabukta som varmes opp, svever olje fortsatt rundt $80 per fat.
Betyr det at du bør begynne å kjøpe aksjer? Vel, noen få ord med forsiktighet. For det første kan oljeprisen endre seg raskt, og Iran-situasjonen er ustabil. Det er også et minoritetssyn, som jeg har oppdaget, som holder enhver konflikt som forstyrrer oljeforsyningen – selv om det er iranske ting som for det meste kjøpes av kineserne, er dårlig for den globale økonomien.
For å være sikker, folkene jeg snakker med er ganske klare over at det verste tilfellet ikke er i kortene. Her er beregningen fra en administrerende direktør for finanstjenester: Bedriftens inntekter, og spesielt de i finanssektoren (som tilfeldigvis er rørleggerarbeidet i økonomien og markedene) gjør det bra. Se de siste inntektene til JPM, Goldman Sachs og resten.
AI-utgifter er fortsatt rikelig og gir produktivitetsøkninger. Det er en «flott bakgrunn for sterke langsiktige markeder,» sier kilden til administrerende direktør. Hans forbehold er at høyere oljepriser kan «kan moderere økonomiske resultater» ved å øke inflasjonen og presse inn fortjenestemarginer. Men det, legger han til, er bare hvis oljen holder seg over $120 i flere måneder, og selv da vil det bare ha en «kortsiktig innvirkning på markedene.»
Hvorfor ikke langsiktig? Vel, corporate America er ganske flinke til å improvisere, og vi produserer mye olje her, så dette kan ikke vise seg å være en annen mangelsituasjon på 1970-tallet.
Og hva gjør 120 dollar fatet til et så magisk tall? Du vil huske at da Iran-bombingen begynte i mars, gikk oljeprisene dit og markedene krateret betydelig. Årsaken har å gjøre med risikoparametere til handelsmenn og hvordan olje til den prisen filtrerer gjennom økonomien gjennom inflasjon, presser forbruksutgifter og bedriftens inntekter.
Men markedene har vært i sving siden. Mens krigen med Iran har holdt oljeprisene høye, er investorer nå mer bekymret for de fortsatte fordelene med AI-utgifter og produktivitetsgevinster.
Så da blir spørsmålet om vi oppnår de magiske $120 hvis kampene blir skikkelig varme? Ja, men igjen, Wall Street-smartpengene mener å forstyrre markedet, det må vare en stund siden økonomien på egen hånd gjør det ganske bra, det samme er morsmelken til aksjekurser, bedriftsinntekter.
Merk at det også er et betydelig minoritetssyn – også holdt av noen smarte mennesker i Det hvite hus – at en fornyet konflikt er et farlig spill. Dette er mennesker som visepresident JD Vance som aldri har vært gale etter en langvarig konflikt – ikke bare fordi det øker sjansene for støvler på bakken og betydelige amerikanske tap – men på grunn av de økonomiske konsekvensene.
Olje over 120 dollar fatet selv for noen få måneder vil stimulere inflasjonen og rentene, noe som gjør det vanskeligere å finansiere det økende amerikanske underskuddet som væpnede konflikter øker. Høyere renter vil også knuse aksjer og dempe forbruket, og utløse stagflasjon.
Det argumentet vant dagen inne i Det hvite hus med president Trump, og det er grunnen til at han prøvde å forhandle frem en avtale, blir jeg fortalt, inntil Iran fortsatte å avstå fra forskjellige løfter angående atomvåpen og Hormuzstredet.
Men igjen, Wall Street-smartene jeg snakker med gir det dommedagsscenarioet lave odds. De føler at enhver konflikt ikke vil vare i flere måneder, og USA er nå energiuavhengig. I tillegg har oljerike nasjoner (tenk saudierne) lett etter en løsning fra Hormuzstredet, siden den islamske republikken, mens den er på siste ben, fortsatt har rikelig tilførsel av droner.
Med andre ord, hold øye med oljen, men hold hodet kaldt du også – og pass deg for domsmennene.
