Hva gjør du når meglerfirmaet ditt gir deg beskjed om at du kan delta på århundrets avtale, den første børsnoteringen av Elon Musks SpaceX?
For meg var det enkelt: Ignorer det.
Merk deg, notatet var fristende. Jeg ble tilbudt en «endags indikasjon på interesse,» et vindu der jeg kunne fortelle firmaet at jeg ville ha en del av AI-satellitt-og-rakettkonglomeratet som har som mål å kolonisere Mars. Så, hvis jeg var heldig, kunne jeg få aksjer til IPO-prisen i motsetning til «pop» som kommer etter at avtalen er priset til $135 per aksje.
Ett problem: Jeg er en reporter som dekker slike aksjer. Jeg kjøper ikke individuelle aksjer fordi jeg kan flytte kurser og jeg vil ikke ende opp som Andrew Left, den berømte shortselgeren som nettopp ble dømt for aksjemanipulasjon i California.
Det større problemet: Hvis denne tingen er så stor, hvorfor komme til meg?
OK — jeg er ikke helt bunnen av fatet når det gjelder investorer; Jeg er en «kvalifisert investor», noe som betyr at jeg har nok sparing til å møte visse risikoterskler SEC pålegger slike aksjesalg. Men hvis du kjenner disse grensene, vet du også at jeg ikke laget årets hvem som er hvem på Wall Street eller i Silicon Valley.
SpaceX var den største børsnoteringen noensinne. Musk & Co. samlet inn 75 milliarder dollar og markedet verdsatte SpaceX til mer enn 2 billioner dollar. Avtalen skulle være så ettertraktet av «smarte penger», at den ble utpekt som fire ganger «overtegnet», på Wall Street for flere kjøpere enn selgere.
Og likevel har jeg mine tvil om kvaliteten på overtegningen og hvor lenge popet i aksjen vil vare. Det er da den irrasjonelle overfloden forsvinner og deler krater, slik de så ofte gjør med disse «hottige børsnoteringene». PR-offensiven for å tromme opp interessen hadde pågått i flere uker, med mye roping om at alle vil ha med på den neste nye tingen. Det tok seg opp torsdag da tilbudsprisen ble satt til å begynne å handle på fredag.
‘Dumme penger’
Det som skremmer meg er at det også var rettet mot de såkalte «dumme pengene», også kjent som detaljinvestorer som meg, som er et lett bytte for Wall Street-forhandlere og hedgefondsflipper når de selger etter toppen.
Se på den fortsatte tillokkelsen av meme-aksjer, selskaper med mistenkte balanser som nettinvestorer presser som neste Apple og Amazon. Noen har kastet seg, andre har krasjet etter den irrasjonelle overfloden i 2021, og alle har det godt. Likevel eksisterer meme-fellesskapet fortsatt, i håp om å gjøre det stort på et mirakel når de ville ha vært bedre å beholde det de hadde i banken.
SpaceX er ikke en meme-aksje – langt ifra – men i det minste noen av den samme dynamikken gjelder. Ja, Musk har en lang merittliste som trosser kritikere og svermer av shortselgere som spår Teslas bortgang. Elbilprodusenten er nå et selskap på 1,27 billioner dollar og blant markedets beste prestasjoner, opp over 30 000 % siden børsnoteringen for år tilbake.
Musk selv var også verdt mer enn 1 billion dollar etter at SpaceX-børsnoteringen begynte å handle på fredag – og mer kraft til ham. Vi må belønne visjonære gründere som lager ting, noe som gjør livene våre bedre og mer velstående. Musk bygget sin rikdom; han forvitret opp- og nedturer underveis – og han produserte. Tesla er lønnsomt, og det var det ikke alltid. Det tok ham år å overbevise Wall Street om at han ikke var en fugazy.
Men det er ikke poenget med denne spalten. Økonomien til SpaceX kan eller ikke følger samme bane som Tesla. AI er fremtiden, men det var internett også. Husk alle de dot-com-ene som steg i pris etter børsnoteringene deres, bare for å krasje og brenne når det var på tide å produsere ekte inntekter.
I fjor tapte SpaceX nesten 5 milliarder dollar etter å ha tjent et lite overskudd i 2024 da de begynte å bygge ut sin AI-infrastruktur som skal være limet som holder dette forskjellige konglomeratet sammen.
Det kan også være verdt å se på hva dette selskapet gjør. Ja, den sender raketter til verdensrommet, og ja, den opererer satellitter for bredbåndsbruk. Og ja, dette vil bli drevet av AI, Musks selskap xAI, for å være presis. Begravd inne i dette selskapet er også den sosiale medieplattformen X, tidligere kjent som Twitter, som tross alt Elons antall ansatte fortsatt ikke antas å være lønnsomt.
Kanskje dette vil fungere, selv om jeg ikke er sikker. Det er også spørsmålet om når det vil fungere. Fredag gikk børsnoteringen flott ut av porten; forsikringsgiverne Goldman Sachs og Morgan Stanley er de beste i bransjen, og de vet hvordan de skal jobbe med sin investorbok.
Det vil være hedgefond og andre kunnskapsrike handelstyper som kom inn på tilbudsprisen, som vil snu på popen. Noen smarte folk på Wall Street tror også aksjene vil falle rundt 20 % i løpet av de kommende månedene fordi det er slik disse tingene fungerer.
Jeg er også ganske sikker på at garantistene kjenner til alt det ovennevnte, og det er grunnen til at detaljinvestorer (som meg selv) fikk den oppfordringen forrige uke.
