Ordfører Zohran Mamdanis lykke i det kommunale obligasjonsmarkedet ser ut til å ta slutt, har On The Money fått vite.
Etter å ha stabilisert seg eller økt litt de siste par månedene, fikk prisene på New York Citys kommunale obligasjoner denne måneden et slag, med «avkastningen» – eller avkastningen som kreves av investorer for å kompensere for ulike typer risiko – økte merkbart mellom 3. juli og 10. juli, viser de siste tilgjengelige tallene.
Renten på en 10-årig GO-obligasjon hoppet til 3,34 % fra 3,28 %, mens avkastningen på en 10-årig obligasjon fra det som er kjent som «transitional finance Authority» hoppet 10 basispunkter – eller hundredeler av et prosentpoeng, i obligasjonsmarkedet – til 3,26 %.
Merk at obligasjonskursene beveger seg i motsatt retning av avkastningen. Det er fordi når folk kausjonerer for enhver form for gjeld, trenger du en høyere avkastning for å tiltrekke deg nye kjøpere.
Både GO-er og såkalte TFA-obligasjoner er hovedmåtene som byen finansierer milliarder av dollar på kapitalforbedringer, veier, broer, ulike infrastrukturbehov. De er livsnerven i byens økonomi. Gitt byens størrelse, gjør dens ulike kapitalbehov den blant de beste utstederne av kommunal gjeld i landet.
Gjeldsbelastningen er rundt 125 milliarder dollar. Veier trenger stadig reparasjoner, så bymyndigheter må fortsette å finne kjøpere. De uvanlig høye skattene her hjelper på det siden kommunale obligasjonsavkastninger er trippel skattefrie for byens innbyggere.
Men ofte spiller andre faktorer inn, som rentenivået og selvfølgelig om byen til syvende og sist skal klare å innfri sine forpliktelser. På det siste punktet begynner investorer å ha tvil med Mamdani som har ansvaret, forteller Wall Street-selgere.
Dermed er nedslagene vi begynner å se på det som normalt skal være gjeld som angriper konstant investorinteresse.
Det som er spesielt slående med prisene og avkastningen er den plutselige retningsendringen. Til tross for Mamdanis intensjoner om å gjøre Big Apple om til en sosialistisk stat, hadde investorer vært i en halvfull-glass-modus; bygjelden har faktisk vært ganske stabil siden slutten av mai med rentene som har falt litt, og prisene steg litt etter en innledende bratt nedgang like etter at Mamdani tiltrådte.
En grunn til nylig optimisme kan være det faktum at Mamdani – som ved lov må balansere byens budsjett under allment aksepterte regnskapsprinsipper – gjorde akkurat det. Hans første regnskapsårsbudsjett, en uhyrlighet på 126 milliarder dollar med utgifter og skattlegging, ble hjulpet av en redningsaksjon fra Albany pluss en pensjonsfond-gimmick og en terreskatt, for ikke å nevne lave forventninger. Men det var balansert likevel.
Nå kan virkeligheten sette inn hos investorer. Vår gutteordfører som nå lærer å styre etter en kort periode i statsforsamlingen og en karriere som rapper, fortsetter å kreve stadig større skatteøkninger for å betale for enda mer sosialisme.
Folk drar. En fersk undersøkelse fra Citizens Budget Commission viste at selv før han kom til embetet og lovet «kollektivismens varme» på ryggen til skattebetalerne, var millionærene – som betaler mesteparten av byens skatter – på flukt.
Wall Street blomstrer selvfølgelig, bare se rekordbankinntekter denne uken kommer fra slike som Bank Of America, JPMorgan Chase og Goldman Sachs. Men mer og mer av Wall Street forlater også, noe som fremgår av at JPMorgan har færre ansatte her enn i den lavskatte, forretningsvennlige staten Texas.
Mamdani vil til slutt gå tom for andres penger å bruke, noe som øker sannsynligheten for mislighold, noe som er grunnen til at investorer nå kan se glasset som stadig mer halvtomt.
