JPMorgan Chase-sjef Jamie Dimon er på jakt etter å utvide landets største bank ytterligere – muligens ved å kjøpe et formueforvaltningsfirma eller en privat kredittvirksomhet, forteller bankfolk til On The Money.
Mens investorer ikke nødvendigvis bør forvente en avtale umiddelbart, strever spillere involvert i bankfokuserte fusjoner og oppkjøp for å komme opp med avtaler som kan appellere til Dimon, sa kilder.
Vanviddet øker etter Dimons nylige avsløring om at banken kan bruke så mye som 20 milliarder dollar på et stort oppkjøp, sier folk med direkte kunnskap om saken.
På ansiktet ser det ut til at JPMorgan Chase gjør alt: investeringsbank og kommersiell bankvirksomhet; handel, utlån til småbedrifter, kredittkort og sparekontoer. Men det er hull i modellen som kan fylles eller vokse gjennom avtaler.
Med $4,5 billioner i eiendeler og $2,68 billioner i innskudd, sier bankfolk at JPMorgan Chase allerede har overskredet et føderalt regulatorisk «tak» som hindrer vekst i bankoppkjøp; unntatt en dispensasjon for en statlig redningspakke, vil den møte motstand ved å kjøpe en tradisjonell bank.
Privat kreditt, som i hovedsak er en skyggeutlånsvirksomhet med færre regulatoriske kontroller, har truffet noen vanskelige punkter, men det er fortsatt en stor og lukrativ virksomhet for Wall Street og private equity, og Dimon har nevnt utvidelse i dette området.
En private equity-direktør sa at i dagene etter Dimons uttalelser, sirkulerte rykter i PE-kretser om at JPM kan være interessert i å kjøpe Carlyle Groups interne private kredittavdeling, Carlyle Global Credit, hvis den noen gang skulle bli satt på markedet.
Dimon har sagt noen ikke-så-fine ting om private kreditts godt publiserte saker (Dimon sier han er bekymret for at «kakerlakker» skal infisere virksomheten.) Når det er sagt, blir jeg fortalt at han liker virksomheten når den drives godt som Carlyles globale kredittvirksomhet som forvalter rundt 200 milliarder dollar i eiendeler (ting som private kredittlinjer, ulike typer ikke-banklån osv.).
Firmaet som helhet er verdsatt til omtrent 16 milliarder dollar, så du skulle tro det passer godt inn i Dimons oppgitte utgiftsbudsjett.
Likevel ville det være en monsteravtale (en person med kunnskap om tankegangen til Carlyles ledelse sier at den ikke er til salgs), og sannsynligvis den største siden Dimon ble administrerende direktør i 2006. Husk at kjøpet hans av Bear Stearns var stort i forhold til skala (14 000 ansatte og en rekke virksomheter), men det ble gjort i løpet av den billige 2008-milliarden, og han fikk det i løpet av den billige 2008-milliarden). Han kjøpte den syke First Republic Bank i 2023 under den regionale bankkrisen for 10,6 milliarder dollar, som var det største dollarbeløpet han brukte så langt.
En annen virksomhet Dimon har sett på, On The Money har lært, er såkalt infrastrukturstyring og investering, omtrent på samme måte som pengeforvaltningskraften BlackRock våget seg inn i denne virksomheten med kjøpet i 2024 av Global Infrastructure Partners.
«Jeg ser ikke at han gjør noe med en tradisjonell bank,» er hvordan en rivaliserende administrerende direktør beskrev Dimons tankegang.
Direktøren siterte forskrifter for såkalte systemviktige finansinstitusjoner som anses for store til å mislykkes. JPMorgan faller helt inn i den kategorien for å holde seg minst mulig, og får betydelig gransking på grunn av føderalt forsikrede innskudd på sjekke- og sparekontoer.
Denne lederen la til at formuesforvaltning – spesielt for personer med høy nettoverdi – er et annet område Dimon har målrettet for vekst.
En JPMorgan-leder nær Dimon som er autorisert til å snakke med pressen sa at han ikke forventer noen umiddelbare grep. Sjefens «førsteprioritet er organisk vekst, men du må alltid holde øynene åpne for små oppkjøp.» Han la til at «Jamie har ikke noe i tankene akkurat nå, og vi har mange organiske muligheter. Han er veldig praktisk – kjøper til en god pris.»
Jeg har kjent Dimon i årevis; han ble veiledet på Wall Street av den legendariske dealmaker Sandy Weill, i samarbeid med ham for å opprette Citigroup gjennom en rekke oppkjøp. Han ble administrerende direktør i JPM ved å slå sammen den regionale banken han drev, Bank One, med JPMorgan, som nettopp hadde kjøpt opp pengesenterbanken Chase rundt seks år tidligere.
Med andre ord, han vet hvordan han skal gjøre avtaler og vil ikke nøle med å satse på den rette.
