Harry Markowitz, økonomen ofte kreditert som faren til moderne porteføljeteori, er kjent for å ha sagt: «Diversifisering er den eneste gratis lunsjen innen finans.»
Diversifisering gjør mye arbeid i porteføljen din og er fortsatt en av investeringsgrunnlaget nye sparere lærer. Mange investeringsforutsetninger fra det 20. århundre har blitt testet de siste årene, men det underliggende prinsippet bak diversifisering er fortsatt solid.
Kjøp av eiendeler hvis verdier ikke er korrelerte sikrer mot risiko. Metallforhandlere, som Thor Metals Group og andre lignende, tilbyr sine tjenester spesifikt som en sikring mot økonomisk usikkerhet.
Når du investerer i gull, i tillegg til andre eiendeler som aksjer og innskuddsbevis, er det viktig å forstå hvilken rolle ulike eiendeler spiller for å bevare kjøpekraften din over lang sikt. Hvis målet er pensjonssparing, er en gull IRA-sammenligning med skattepliktige kontoer også viktig.
Hva er fordelene med aksjer, CD-er og gull i porteføljen din?
Eiendeler kan være verdifulle av forskjellige grunner, og å vite hvordan hver eiendel passer inn i porteføljestrategien din er avgjørende for å få den rette blandingen av vekst og verdi.
Hvordan driver aksjer porteføljevekst?
Aksjer blir generelt sett på som en proxy for økonomisk vekst. Selv om å satse på neste Apple eller Microsoft kan gjøre deg til en mangemillionær i fremtiden, hvis du legger alle pengene dine i neste Enron eller WorldCom, kan du miste en pakke på en spektakulær måte.
Den økende populariteten til indeksfond kommer fra deres evne til å spore markedet som helhet, noe som betyr at du får all vekst av økonomisk innovasjon uten å måtte velge individuelle vinnere og tapere.
Innskuddsbevis har et øyeblikk
I lang tid etter dotcom-busten ved århundreskiftet ble innskuddsbevis (CD-er) ansett som lite bedre enn sparekontoer og folk var kritiske til fordelen med CD-er vs. aksjer.
CD-er for 1-års løpetid gikk fra å gi over 5 % i 2000 til å gi mindre enn 0,5 % i 2010. 1-års CD-er brøt ikke over 1 % før i oktober 2020.
Siden 2022 har CD-er fått en renessanse ettersom høyere renter fra Federal Reserve har flyttet renten betraktelig opp. Med en 1- 3- eller 5-års CD kan du låse inn renter med garantert avkastning over 4 % og svært liten nedsiderisiko.
Hvorfor er gull en god sikring mot økonomisk usikkerhet?
Tilbake i 2002 kom Donald Rumsfeld med vismannens observasjon: «Det finnes også [in addition to known unknowns] ukjente ukjente – de vi ikke kjenner, vet vi ikke.» Aksjer er gode investeringer for kjente ukjente, som hvor mye en gitt teknologi vil endre økonomien. Men hva om det er en ny stor lavkonjunktur – eller verre?
Gull er en investering for folk som ønsker å holde en verdibutikk som ikke taper verdi i møte med ukjente ukjente.
Som Adam Bergman, grunnlegger av IRA Financial, påpeker, er gull i porteføljen din en «forsikringspolise.» Gull er en «sikring mot systemisk inflasjon eller valutaforringelse som 5 % CD-er ikke kan beskytte mot. Ved å holde gull til en beskjeden 5 % til 10 % allokering, behandler du det som et ikke-korrelert sikkerhetsnett.»
Å gi eller ikke gi etter
Markowitz, sitert ovenfor, erkjente at investering er en balanse mellom konkurrerende nødvendigheter: sikkerhet versus risiko, likviditet versus avkastning og konsentrasjon versus diversifisering. Den optimale allokeringen for porteføljen din bestemmes ved å få best avkastning for minst mulig risiko.
Individuelle aksjer er den mest risikable aktivaklassen, men de gir et større potensial for avkastning. Tidlige investorer i Apple, Microsoft og Nvidia er langt rikere enn de ville ha vært hvis de hadde lagt pengene sine på en CD i flere tiår.
Men det forutsetter at de ikke solgte. Selv de mest berømte aksjene har dårlige dager, måneder eller til og med år. Når du ser på et tap på flere tusen dollar, kan sjøsyke fra aksjevolatilitet få deg til å forlate skipet og gå glipp av all gevinsten.
Det var tilfellet i 2022 da aksjer fikk et vedvarende slag etter at Federal Reserve begynte å øke renten raskt etter år med svært lave renter. Avkastningen for CD-er – hvis avkastning er påvirket av statsobligasjonsrenter – økte imidlertid i 2022, og investorer begynte å samle seg inn i disse relativt sikre, nyavkastende investeringene.
Men gull, som ikke gir utbytte eller renter, fikk også en knekk.
I følge Bergman valgte «investorer å selge ikke-avkastende gull for å kjøpe mer attraktive statsobligasjoner med høyere avkastning, noe som viser at stigende renter kan slå inflasjonen som den primære driveren for gullprisen.»
Regnestykket, som han forklarer, er enkelt: «Gulls prisstigning må overstige CD-ens 5 %-avkastning over tidshorisonten din. Til syvende og sist ofrer du CD-ens garanterte avkastning for å få beskyttelse mot «halerisiko»-scenarier der kontanter eller obligasjoner mister reell kjøpekraft.»
Halerisiko refererer til sjansen for at en sjelden hendelse inntreffer som fører til betydelig økonomisk tap.
Luciano Duque, investeringssjef i C3 Bullion, sier at lærdommen investorer trenger å forstå om gulls plass i porteføljen din er at «gull er en langsyklussikring, ikke en panikkdagsikring. Hvis du holder den og forventer at den skal gå i sikk hver gang aksjer sklir, vil du ende opp med å selge det på nøyaktig feil tidspunkt.»
Konservative investorer, ifølge Duque, «velger egentlig ikke mellom yield og no yield. De velger mellom to forskjellige spill på hva dollaren er verdt om ti år.»
Når gull hjelper (og når det ikke gjør det)
I 1923 kom den britiske økonomen JM Keynes med et godt råd til investorer: «I det lange løp er vi alle døde.»
På svært lang sikt blåser nettoavkastningen for aksjemarkedet alt annet bort. Stern School of Business professor Aswath Damodaran gjorde regnestykket, og hvis du investerte 100 dollar i gull i 1928, ville du ha 8 866,76 dollar i 2022. Den samme investeringen i aksjemarkedet ville gitt deg 624 534,55 dollar.
Men som Keynes sa, i det lange løp er vi alle døde. Eller en annen måte å si det på er at livet vil skje med oss alle på en annen måte. Å legge alle eggene dine i aksjekurven utsetter deg for mye risiko, og gull kan være den rette sikringen.
Etter et kort fall i 2022, har gull jevnt og trutt fått verdi, og har gått bedre enn aksjemarkedet i det meste av 2024 og 2025. Spredningen mellom S&P 500 og gull åpnet seg stort etter kunngjøringen av «frigjøringsdagen»-tariffer, og understreket viktigheten av gull som et psykologisk beskyttelsesrekkverk i tider med politiske og økonomiske forhold.
Det motsatte er selvsagt også tilfelle. I perioder med lav inflasjon og oksemarkeder er avkastningen på gull langt under avkastningen på aksjer. Men analytikere hos JP Morgan tror vi kan gå inn i en periode med langvarig vekst for gullprisene.
Årsaken er halerisiko-scenarioene som Bergman siterer. Sentralbanker rundt om i verden legger til mer gull til sine reserver av ulike årsaker, ikke minst er oppbruddet av den gamle globale finansordenen.
Gitt den begrensede forsyningen av gull på jorden, gjør det det som er igjen i markedet mer mangelfullt – og mer verdifullt.
Hvor mye gull bør være i porteføljen din?
Hver investors situasjon er forskjellig, og det beste rådet du kan få for akkurat din situasjon vil være fra en finansiell rådgiver som kjenner din situasjon.
Visse tommelfingerregler gjelder fortsatt, men for personer som starter i karrieren og har mye tid til å bidra til pensjonskontoene sine (og økonomien og verden), foretrekkes vanligvis en portefølje som er mer vektet med aksjer.
Når du nærmer deg pensjonisttilværelsen, endres imidlertid risikoprofilen din. Volatilitet i aksjemarkedet vil ikke bare ødelegge din evne til å få en god natts søvn, men det kan også redusere det totale beløpet du må trekke fra når du går av med pensjon. Generelt, når du når de høyeste inntektsårene dine i midten av 40-årene, er det på tide å investere mer i obligasjoner, høyrentesparing (som CDer) og gull.
Chris Berkel, en investeringsrådgiver og president for AXIS Financial i Edmond, Oklahoma, sier: «Jeg tror du kan bruke gulls diversifiserende egenskaper og skalere tilbake både obligasjoner og aksjer eller ta litt mer risiko og redusere bare obligasjonene.»
Slik legger du gull til blandingen din
Det er mange måter å få eksponering for de unike investeringsegenskapene gull bringer til porteføljen din. Daniel Ross, en investeringsanalytiker i Midas Funds, argumenterer for at «for yngre investorer vil vi anbefale å barbere rentebærende inntekter og for eldre investorer, aksjer. Generelt anbefaler vi en langsiktig tildeling på 5% til 15% til fremragende gullgruveselskaper gjennom et aksjefond for å oppnå diversifiseringsfordelene som gull gir.»
Gull-ETFer som State Streets SPDR Gold Shares (GLD) har gullbarrer, noe som gir investorer i trust eksponering for utviklingen av gullbuljongpriser, minus fondets utgifter.
Noen liker å eie gullet sitt og lagre det selv, noe som muligens er det billigste alternativet, men det krever at du tar fullt ansvar for oppbevaring og for å finne en kjøper hvis du må avvikle beholdningen din.
Et annet alternativ er en selvstyrt IRA med en pålitelig forhandler som Thor Metals. IRA-er for edle metaller har sine egne regler som kan være ganske strenge, men en gull-IRA-sammenligning mellom forskjellige leverandører kan gjøre det enklere å eie og handle med gullet ditt. Og under de rette omstendighetene tilbyr de også skattelettelser.
Nøkkelen til å bevare rikdom for livet ditt og for dine barn og barnebarn er å optimalisere pengenes vekst midt i fremtidig usikkerhet. Gull har en plass i en velbalansert portefølje – nøkkelen er å få allokeringen riktig.
Ofte stilte spørsmål
Hva er den anbefalte prosentandelen gull for en diversifisert portefølje?
Finanseksperter anbefaler generelt å holde gull til en beskjeden 5 % til 15 % allokering i en velbalansert portefølje. Denne prosentandelen gir en tilstrekkelig «forsikring» mot inflasjon og markedsvolatilitet uten å ofre det langsiktige vekstpotensialet som aksjer tilbyr.
Hvorfor skal jeg investere i gull hvis det ikke gir avkastning eller utbytte?
I motsetning til aksjer eller CD-er med høy avkastning, er ikke gull laget for å generere passiv inntekt. I stedet fungerer gull som et ikke-korrelert verdilager og en langsyklussikring, og beskytter kjøpekraften din mot valutaforringelse, systemisk inflasjon og uforutsette økonomiske katastrofer.
Er CD-er en bedre investering enn aksjer?
Innskuddsbevis (CDer) og aksjer tjener forskjellige formål i en portefølje. CD-er gir garantert avkastning og sikkerhet for kortsiktige sparing eller risikovillige investorer, mens aksjer tilbyr betydelig høyere historisk avkastning som er nødvendig for langsiktig formuebygging, om enn med høyere volatilitet.
Hva er den beste måten å legge til gull i pensjonssparingene mine?
Investorer kan legge til gull i porteføljene sine ved å kjøpe fysisk gull, investere i gull-ETFer (som GLD), eller kjøpe aksjefond fokusert på gullgruveselskaper. For pensjonsspesifikke sparing med potensielle skattefordeler, kan investorer også bruke en selvstyrt edelmetall IRA gjennom en pålitelig forhandler.
Hvordan beskytter diversifisering investeringene mine?
Diversifisering beskytter formuen din ved å spre risiko over ulike aktivaklasser som ikke korrelerer perfekt med hverandre. Ved å ha en blanding av vekstaktiva (aksjer), trygge-avkastende eiendeler (CDer) og verdilagrende sikringer (gull), kan en nedgang i ett marked kompenseres av stabilitet eller vekst i et annet.
