Berkshire Hathaway sitter på nesten 400 milliarder dollar i kontanter mens Wall Street raser mot nye høyder, noe som får noen observatører til å tro at det Warren Buffett-grunnlagte konglomeratet forbereder seg på problemer.
Berkshire Hathaway avsluttet første kvartal med en rekordstor kontantbunke på rundt 397 milliarder dollar etter å ha fortsatt å dumpe aksjer selv om det bredere markedet økte på kunstig intelligens-mani og investoroptimisme om økonomien.
Berget av moolah har bare vokst seg større ettersom Buffett, som nylig overlot Berkshires administrerende direktør til mangeårige løytnant Greg Abel, advarte om spekulativ oppførsel i markedene og sammenlignet eksplosjonen i kortdatert opsjonshandel med gambling.
Nå tror noen Wall Street-veteraner at Berkshires stadig mer defensive holdning sender en melding.
«Den store og voksende kontantposisjonen er et tegn på at Berkshire ikke ser attraktiv avkastning for investeringsdollar,» sa Derek Reisfield, medgründer og tidligere styreleder i MarketWatch, til The Post.
«Historisk har Berkshire ventet på en nedgangsperiode for å sette kapital i arbeid. Og når de er i stand til det, tjener de overdimensjonert avkastning.»
I mellomtiden har de store aksjeindeksene svevet nær rekordterritorium.
S&P 500 handles nær all-time highs over 7200, mens teknologitunge Nasdaq Composite fortsetter å klatre mens investorer skyter penger inn i AI-tilknyttede aksjer og chipmakere.
Buffett ser imidlertid ut til å være uvillig til å jage rallyet.
På Berkshires årsmøte tidligere i år erkjente Oracle of Omaha at høye verdivurderinger har gjort det stadig vanskeligere å finne avtaler som er store nok til å flytte nålen for Berkshires vidstrakte imperium.
I stedet har Berkshire – som har store eierandeler i Apple, American Express, Bank of America og Coca-Cola – samlet inn kontanter i kortsiktige statskasseveksler mens de aggressivt trimmet deler av aksjeporteføljen.
Konglomeratet solgte aksjer for rundt 24 milliarder dollar i første kvartal, mens det bare kjøpte rundt 16 milliarder dollar.
Denne forsiktige holdningen har ført til spekulasjoner om at Buffett og Abel mener markedene har blitt overopphetet etter et årelangt okseløp hovedsakelig drevet av mega-cap teknologinavn.
«Avhengig av hvordan du beregner det, er pris-inntektsforholdet til S&P 500 nord for 27. Det historiske gjennomsnittet er omtrent 16 til 20,» bemerket Reisfeld.
«Så markedet har høye forventninger til bedrifters ytelse,» la han til.
«Hvis de ikke oppfyller disse forventningene, hvis det er en resesjon eller en økonomisk nedgang, vil aksjekursene falle.»
Buffett har bygget sin karriere på å vente på akkurat de øyeblikkene.
En av Berkshires mest lukrative veddemål i krisetiden kom da de injiserte 5 milliarder dollar i den mishandlede bankgiganten Bank of America i 2011.
I bytte sikret Berkshire preferanseaksjer som utbetalte et utbytte på 6 % sammen med warrants som gjorde det mulig for dem å kjøpe hundrevis av millioner aksjer til en høy rabatt.
Investeringen genererte senere titalls milliarder i gevinster da Bank of Americas aksjer steg tilbake.
Reisfield sa at Berkshires nåværende gigantiske krigskriste gjenspeiler den samme lekeboken.
«Hvis det er en slags krise, kan fallet bli dramatisk, og Berkshire vil utnytte muligheten,» sa han.
Buffetts markedsforsiktighet kommer under en stor overgangsperiode i Berkshire.
Den legendariske investoren berømmet Abel under Berkshires årsmøte og sa at styret «ikke kunne ha tatt en bedre beslutning» og la til at hans etterfølger gjorde «alt jeg gjorde og litt til.»
Under Abel fremstår Berkshires konservative tilnærming som intakt.
Selskapets driftsresultat i første kvartal økte med omtrent 18 % fra år til år, hjulpet av en kraftig økning i forsikringsforsikringsinntektene.
Samtidig fortsatte Berkshires kontantreserver å vokse til tross for et oppkjøp på omtrent 9,5 milliarder dollar knyttet til Occidental Petroleums kjemikalier tidligere i år.
