Et utkast til finansdepartementets rapport advarer om at en kunstig intelligens-boble kan sette millioner av amerikaneres pensjonssparing i fare hvis industrien går gjennom en stor nedgang – selv når ledere fra Washington til Silicon Valley fremhever AI som motoren i en ny økonomisk boom.
Den interne analysen, innhentet av NOTUS, konkluderer med at AI-selskaper har blitt så dypt forankret i finansmarkedene at en kraftig sammentrekning ville bølge langt utover Silicon Valley, og ramme aksjemarkeder, privat kreditt, banker, verktøy, brikkeprodusenter og skyleverandører – sektorer som dominerer mange pensjonsporteføljer.
Rapporten sammenligner deler av dagens AI-investeringsvanvidd med dot-com-boblen, selv om den konkluderer med at ethvert nedfall sannsynligvis vil være mindre alvorlig enn krasjen som fulgte internettboomen på begynnelsen av 2000-tallet.
Career Treasury-analytikere skrev at dagens AI-giganter generelt er større, mer lønnsomme og bedre kapitaliserte enn de spekulative internettselskapene som kollapset under dot-com-æraen.
Likevel advarte de om at investorer satser sterkt på AI-selskaper som leverer de raske produktivitetsgevinstene og fortjenestene som for tiden er innebygd i høye verdivurderinger.
Hvis disse forventningene kommer til kort, sier rapporten, kan selskaper kutte utgifter, investorer kan trekke seg tilbake og økonomisk vekst kan avta.
Det kan gjøre vanlige amerikanere sårbare selv om de aldri har kjøpt aksjer i et AI-selskap direkte.
Mark J. White, en formuerådgiver hos Mark White Wealth Advisors, sa at den største risikoen ikke er kunstig intelligens i seg selv, men den økende konsentrasjonen i mange pensjonsporteføljer.
«Den største risikoen er ikke AI i seg selv – det er investorer som glemmer viktigheten av diversifisering,» sa White til The Post.
«Mange 401(k)-deltakere eier brede markedsindeksfond, som naturlig nok har blitt mer konsentrert i en håndfull store teknologiselskaper etter hvert som disse firmaene har vokst. Denne konsentrasjonen har økt avkastningen, men det betyr også at porteføljer kan være mer sårbare hvis disse aksjene opplever en meningsfull korreksjon.»
I stedet for å forlate aksjer, sa White at langsiktige investorer bør fokusere på diversifisering ved å opprettholde eksponering mot mindre selskaper, internasjonale aksjer og høykvalitetsobligasjoner.
En talsperson for finansdepartementet distanserte departementet fra utkastet og sa at det ikke representerer offisiell politikk.
«Den offisielle posisjonen til sekretæren og det amerikanske finansdepartementet er at kunstig intelligens vil være en nøkkeldriver for USAs nye gullalder,» sa talspersonen til NOTUS.
«AI har potensialet til å levere enestående produktivitetsgevinster, utvide økonomiske muligheter og styrke amerikanske arbeidere og bedrifter.»
Finansminister Scott Bessent har gjentatte ganger forkjempet AI-investeringer, og har nylig berømmet store teknologiselskaper for å planlegge rundt 750 milliarder dollar i utgifter til AI-infrastruktur i år, mens han argumenterer for at den største trusselen er å la Kina få den teknologiske overtaket.
Treasury-rapporten identifiserer også en rekke bredere risikoer som kan avspore AIs momentum, inkludert geopolitiske spenninger, forsyningskjedeforstyrrelser, strømmangel og selskaper som ikke klarer å generere nok inntekter til å rettferdiggjøre massive kapitalutgifter.
President Trump har fremmet aggressive AI-investeringer og har til og med fremmet ideen om at den føderale regjeringen tar eierandeler i AI-selskaper slik at amerikanere kan ta del i industriens vekst.
Treasury-tjenestemenn understreket i mellomtiden at administrasjonen fortsatt er forpliktet til å støtte AI-innovasjon mens de jobber med regulatorer for å overvåke økonomiske risikoer.
Utkastet til rapport venter på formell godkjenning før det distribueres til høytstående tjenestemenn, inkludert Bessent, Federal Reserve-leder Kevin Warsh og andre føderale finansregulatorer, ifølge NOTUS.
Posten har bedt om kommentarer fra finansdepartementet og Det hvite hus.
