SpaceX ser ut til å ha en rekordsettende aksjedebut på aksjemarkedet – men noen eksperter advarer om at detaljinvestorer bør tenke seg om to ganger før de kjøper seg inn i Elon Musks firma på toppen av handelsvanviddet.
Elon Musks rakettselskap, kjent for sine Starlink-satellitter, tar sikte på å samle inn rekordhøye 75 milliarder dollar til en svimlende verdi på 1,8 billioner dollar når aksjene kurser rundt 135 dollar per aksje sent torsdag og begynner å handle på Nasdaq på fredag under tickeren SPCX.
Det er til tross for at SpaceX avslørte 4,9 milliarder dollar i tap i fjor alene på inntekter på 18,7 milliarder dollar – hvor gapet forventes å bli verre ettersom Musk forfølger kostbare moonshot-mål som inkluderer en koloni på Mars og bygging av AI-datasentre i verdensrommet.
Analytikere ved investeringsselskapet Morningstar sa at de mener selskapet «har blitt betydelig overvurdert» og har satt sitt eget estimat til 780 milliarder dollar – omtrent halvparten av hva SpaceX søker fra investorer.
«Investorer vil ha muligheter til å kjøpe aksjer på mer attraktive nivåer etter børsnoteringen,» sa Morningstar-analytikerne Nicolas Owens og Suryansh Sharma i et blogginnlegg.
SpaceXs nåværende verdivurdering er «avhengig av å bane vei for nye inntektsstrømmer, for eksempel orbital databehandling,» ifølge Morningstar. Selv om de er plausible i tid, forblir deres «levedyktighet, tidslinjer og økonomiske utfall svært usikre.»
Selv de mest vellykkede børsnoteringene opplever ofte en «pop» fra dag til dag på den generelle spenningen rundt aksjen, for så å svekke ut når innsidere begynner å selge. Disse risikoene er høyere i AI-tiden, med «Big Short»-investor Michael Burry og andre advarer om at markedene er midt i en stor boble.
Handlere som kjøper aksjer i en børsnotering i løpet av den første handelsdagen og holder aksjene sine i en periode på tre år, så en gjennomsnittlig avkastning på omtrent 21 % lavere enn om de hadde investert på en verdivektet markedsindeks, rapporterte Wall Street Journal, som siterer data fra University of Florida-professor Jay Ritter.
Ritters data sporet nesten 9300 børsnoteringer fra 1980 til 2024.
SpaceX har satt til side omtrent 30 % av aksjene som selges i børsintroduksjonen til private investorer, eller rundt 22,5 milliarder dollar. Det er mye høyere enn normalt, ifølge Fidelity, som plasserte standardtilbudet for detaljhandel på omtrent 5 % til 10 %.
SpaceX-børsnoteringen er et «vannskille-øyeblikk» for AI-sektoren, som til dette tidspunktet hadde vært avhengig av private investorer for å drive sine ambisjoner, ifølge Wedbush-analytiker Dan Ives.
«Denne oppføringen representerer den første store testen for offentlige markeder etter år med dempet IPO-aktivitet,» sa Ives i et notat 3. juni til kundene.
SpaceX vil lansere sin børsnotering like foran sine viktigste rivaler, Sam Altmans OpenAI og Dario Amodeis Anthropic. Hvert av disse firmaene sendte nylig inn konfidensielle S-1-arkiver for å offentliggjøres, selv om de ennå ikke har bestemt seg for nøyaktig tidspunkt og størrelse på tilbudene deres.
De tre AI-gigantene er til sammen verdt omtrent 3,6 billioner dollar med sine nåværende verdivurderinger. SpaceX tar sikte på en verdsettelse på rundt 1,8 billioner dollar i sin offentlige debut, mens Anthropic samlet inn penger forrige måned til en verdsettelse på 965 milliarder dollar og OpenAI sist ble verdsatt til 852 milliarder dollar i mars.
I det noen analytikere så på som et forsøk på å styrke investorsentimentet, kunngjorde SpaceX et par betydelige avtaler på tampen av børsnoteringen – en avtale om å leie Colossus 1 AI-datasenteret til Anthropic for 1,25 milliarder dollar i måneden, og en tilsvarende avtale på 920 millioner dollar med Google, som er en stor aksjonær i SpaceX.
Starlink har blitt den primære inntektsdriveren for SpaceX, med et eksisterende nettverk med mer enn 10 000 satellitter i bane og mer enn 10 millioner abonnenter over hele verden. Starlink-divisjonen hadde et driftsresultat på 1,19 milliarder dollar i første kvartal i år.
SpaceXs styre godkjente nylig en lønnspakke som vil gi Musk en enorm nedgang på 200 millioner begrensede aksjer med superstemme – forutsatt at han er i stand til å etablere en permanent koloni på Mars med minst én million innbyggere mens SpaceX når en verdi på 7,5 billioner dollar.
Børsnoteringen kan være like mye en folkeavstemning om Musk som den handler om SpaceXs langsiktige utsikter, ifølge investor Igor Pejic, forfatter av «Tech Money».
«Det er en historie om hvorvidt offentlige markeder fortsatt tror at en ekstraordinær grunnlegger kan skape en helt ny økonomisk grense – og om investorer er villige til å betale for den fremtiden i dag,» sa Pejic i en e-post.
Børsnoteringen kan ende opp som det siste trinnet i en langsiktig transformasjon for Musks forretningsimperium, som inkluderte en fusjon mellom SpaceX og xAI i februar.
«Vi fortsetter å tro at SpaceX og Tesla til slutt vil slå seg sammen (80%+ sjanse etter vårt syn) til ett selskap i 2027 med grunnlaget allerede på plass for at begge operasjonene skal bli én organisasjon,» sa Ives.
«Tesla eier allerede en eierandel i SpaceX etter at selskapets investering på 2 milliarder dollar i xAI ble konvertert til SpaceX-aksjer etter SpaceXs oppkjøp av xAI tidligere i år, og først knyttet begge Musks satsninger tettere sammen,» la han til.
