Teslas administrerende direktør Elon Musk ber investorer om å ta et sprang i troen på hans kostbare innsatser innen selvkjørende teknologi og humanoide roboter som ennå ikke har generert meningsfulle inntekter.
Det reiser et nøkkelspørsmål for investorer: om Teslas økende utgifter kan rettferdiggjøres uten den typen etablerte pengemotorer med høy margin som lar Big Tech-kolleger finansiere større investeringer.
«Hvis du tror at Elon Musks syn på at Optimus til syvende og sist vil være deres mest verdige, mest verdiskapende plattform, og du tror du er skeptisk, så gir ikke capex mening, og det er sannsynligvis ikke en god investering,» sa Seth Goldstein, en Morningstar-analytiker, på Teslas humanoide robot, et system som fortsatt er under utvikling, kan være masseprodusert.
«Men hvis du tror at Elon Musk har bevist at han kan gjøre tilsynelatende umulige ting til virkelighet, så er du villig til å ta spranget av tro her.»
Bilprodusentens aksjer falt nesten 3% torsdag.
Tesla løftet onsdag sin investeringsplan for 2026 til mer enn 25 milliarder dollar, nesten tredoblet fjorårets 8,53 milliarder dollar, og høyere enn de 20 milliarder dollarene det var spådd tidlig i år.
Ettersom Musk bruker mye penger på å doble ned på kunstig intelligens, robotakse og robotikk, forventer selskapet negativ fri kontantstrøm for resten av året etter å ha postet et overraskende overskudd på 1,44 milliarder dollar i første kvartal.
Musk har hevdet at Tesla ikke er alene, og peker på store utgifter på tvers av teknologisektoren.
Alphabet, Microsoft og Amazon forplikter alle titalls til hundrevis av milliarder av dollar til AI-infrastruktur.
Men disse selskapene har etablerte sky- og programvarevirksomheter som genererer betydelig og tilbakevendende kontantstrøm.
Amazon forventes å ha negativ fri kontantstrøm i 2026, noe som gjenspeiler omfanget av investeringssyklusen. Likevel sier analytikere at dette skiller seg fra Teslas posisjon, ettersom Amazons utgifter er underbygget av bedrifter med høy margin som Amazon Web Services og annonsering som har en track record for til slutt å omsette investeringer til avkastning.
Tesla, derimot, satser på virksomheter som fortsatt er i tidlig utvikling. Robotaxi-tjenesten utvides gradvis over en håndfull amerikanske byer, mens Cybercab, et helt autonomt kjøretøy uten manuelle kontroller som et ratt eller bremsepedaler, først forventes å starte volumproduksjon senere i år.
