Amerikanerne har aldri hatt mer ridning på aksjemarkedet.
En rekordstor tredjedel av all husholdningsformue i USA var knyttet til aksjer ved utgangen av 2025, ifølge Federal Reserve-data – et tegn på at det AI-drevne oksemarkedet overøser investorer med gevinster samtidig som de etterlater dem stadig mer utsatt for en smertefull nedtur.
Husholdninger og ideelle organisasjoner hadde 67,77 billioner dollar i direkte og indirekte eide aksjer ved årsslutt, og utgjorde nesten 33 % av totale eiendeler, ifølge dataene fremhevet av Axios.
Tallet formørker den omtrent 30 %-toppen som ble nådd under meme-aksjen og SPAC-vanviddet i 2021 og topper 27 %-nivået som ble sett på høyden av dot-com-boomen tidlig i 2000, bemerket nyhetssiden.
Økningen har blitt drevet av et børsoppgang som ga 10,31 billioner dollar til husholdningenes porteføljer i 2025 alene, og økte aksjebeholdningen med nesten 18 % på et enkelt år.
«Husholdningenes vilje til å holde en økende del av sine totale finansielle eiendeler i aksjer [has] gjort detaljinvestorer totalt sett til en viktig driver av tyremarkedet i aksjer de siste årene», skrev JPMorgan-analytikere i en fersk rapport.
Gevinstene har vært konsentrert blant de rikeste amerikanerne.
De rikeste 10% av husholdningene eier omtrent 87% av all aksjemarkedsformue, ifølge Federal Reserve-data, noe som betyr at markedets boom har uforholdsmessig kommet velstående investorer til gode mens store deler av landet fortsetter å kjempe med høye levekostnader og vedvarende inflasjonspress.
Som et resultat fortsetter velstående husholdninger, drevet av skyhøye porteføljer, å bruke fritt mens mange lavere- og mellominntektsamerikanere rapporterer økende økonomiske belastninger.
Det skillet har bidratt til det noen økonomer beskriver som en «K-formet» økonomi der velstående husholdninger blir rikere og fattigere husholdninger avtar.
Konsentrasjonen av rikdom i aksjer øker også innsatsen for investorer. En kraftig markedsvending ville utslette billioner av dollar i papirformue og kunne gi gjenklang gjennom forbruksutgifter, pensjonskontoer og den bredere økonomien.
«Wall Street og Main Street forteller to forskjellige historier akkurat nå,» sa Scott Martin, partner i Kingsview Wealth Management, til The Post.
«Wall Street ser rekordverdier. Main Street ser fortsatt rimelige problemer.»
Denne tilstanden har forvirret økonomer ettersom arbeidsledigheten fortsatt er lav, den økonomiske veksten fortsetter og aksjene er nær rekordhøye.
«Denne frakoblingen er med på å forklare hvorfor BNP kan vokse, arbeidsledigheten kan være lav, og markedene kan være nær rekordhøye mens forbrukernes sentiment forblir overraskende svakt,» sa Martin.
«Folk bryr seg mindre om hva Dow gjorde i dag og mer om hva de betaler i dagligvarebutikken, bensinstasjonen og for deres neste forsikringsregning.»
Noen markedsveteraner ser ekko fra tidligere perioder da en håndfull aksjer dominerte investorporteføljer.
«Den høyere konsentrasjonen av eierskap i aksjer er litt av en bekymring,» sa Derek Reisfield, medgründer og tidligere styreleder i MarketWatch.
«The Magnificent Seven»-aksjer [Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta, Nvidia and Tesla] utgjør 34,8 % av S&P 500 i dag mot 29,1 % for fem år siden.»
Reisfield pekte på noen historiske presedenser.
«Når vi har hatt denne typen konsentrasjon – som under internettboomen eller under 60-tallets ‘Nifty-Fifty’-æra – endte det ikke bra for de som var tungt investert i disse aksjene,» sa han.
Likevel sa Martin at den større risikoen ikke er at gjennomsnittlige amerikanere har for mye eksponering mot aksjer.
«Den største risikoen er ikke at alle amerikanere er overinvestert i aksjer. Realiteten er at de fleste amerikanere ikke er det,» sa han.
«Det større problemet er at så mye av nasjonens velstandsvekst nå er knyttet til formuen til en relativt liten gruppe investorer og et relativt lite antall aksjer.»
Hvis markedene skulle snu kraftig, la han til, ville konsekvensene strekke seg utover velstående investorer.
«Den direkte økonomiske rammen vil være konsentrert blant rikere husholdninger som eier mesteparten av aksjene,» sa Martin. «Men alle ville føle ringvirkningene gjennom lavere tillit, langsommere forbruk og en svakere økonomi.»
