Lululemon Athletica-aksjen falt om lag 8 % på fredag etter at produsent av fritidsklær kuttet sin årlige resultatprognose, vekket bekymringer over tempoet i snuoperasjonen og flyttet fokus til utfordringene som venter på den kommende administrerende direktøren.
Salget fremhever økende investoruro over det en gang høytflyvende yogaklærmerket, etter en proxy-kamp med grunnlegger Chip Wilson og en rekke produktfeil som har svekket bildet, før tidligere Nike-sjef Heidi O’Neill tok over i september.
«Merkevaremomentum avtar, aksjetap bygger seg opp, og salg per fot forverres … Skaden under den tidligere administrerende direktøren er betydelig og langvarig,» sa Jefferies-analytikere, og la til at selskapet trenger en fullstendig strategisk tilbakestilling under den nye administrerende direktøren.
Merkepress, mangelfull innovasjon
I kvartalet tilskrev Lululemon salgssvakheten delvis til en økning i «negative kommentarer» på tvers av medier og sosiale plattformer, knyttet til en måneder lang proxy-kamp der grunnlegger Wilson kritiserte selskapets ledelse.
Den ga også skylden på produktlanseringer som ikke klarte å gi gjenklang hos den velstående kvinnelige kjernen.
Wilson, som er en av selskapets største uavhengige aksjonærer, hadde anklaget merkevaren for å ha mistet sin «kule» faktor, med ledere som er ivrige etter å «replikere massemarkedsbutikker med lavere kvalitet på atletikk.»
Den negative følelsen har blitt forsterket av snubler i produktinnovasjon, inkludert klager på at dens $108 «Get Low»-leggings var gjennomsiktige, sammen med tidligere problemer med passform og design i nylige lanseringer.
Det Vancouver-baserte selskapet, hvis leggings koster opptil $178, er i de tidlige stadiene av en snuoperasjon, og øker rabattene på eldre varelager og fornyer markedsføringen ettersom tariffer presser marginene.
Verdsettelse lysbilder
Aksjene falt til et lavpunkt i over syv år på 109,36 dollar, noe som bidro til en 12 måneder lang strekning der aksjen har mistet nesten to tredjedeler av sin verdi.
Selskapet spådde et fall i andre kvartals salg for første gang siden pandemien, noe som fikk minst ni meglerhus til å kutte kursmålet på aksjen.
Median PT har falt til $149 fra $205 for tre måneder siden.
Veksten har også blitt kvalt av nyere, raskt voksende aktører i verdensrommet som Alo, Vuori og Skims i USA, selv om Kina fortsatt er et lyspunkt for Lululemon.
For hele året forventes resultatet nå å falle opp til 17 % etter et fall på 9 % i 2025, og driftsmarginen reduseres med 380 basispunkter til 16,1 %, det laveste siden 2006, ifølge meglerhuset William Blair.
Mot dette bakteppet rettes oppmerksomheten mot påtroppende administrerende direktør O’Neill, med investorer som følger nøye med på om hun kan gjenopplive produktinnovasjon og gjenopprette farten i USA.
Selskapets verdsettelsesmultippel har komprimert til rundt 10 ganger terminfortjeneste, godt under 22,85 for Nike og 15,10 for Adidas, ifølge LSEG-data.
«Nå som overgangen til administrerende direktør er satt, kommer fundamentale faktorer tilbake til syne, og de er ikke gode,» sa BNP Paribas-analytiker Laurent Vasilescu.
